我国玉米豆粕现货震荡不下高位，深加工产品报价窄幅调整（2025年9周）

2025年2月22日-2月28日（第9周），由于我国玉米产区上市量偏紧，当周内华北深加工企业玉米收购价普遍提升至2200元/吨以上，最高冲破2400元/吨，吸引部分低成本贸易商获利了结，当周四周五深加工企业玉米收购总量明显上升，华北玉米价格小幅回落。同时东北玉米价格涨势相对稳健，整体折干价格逐步抬升至1980元/吨以上。国内玉米市场价格偏强波动，豆粕现货跟随外盘波动相对强势，玉米深加工企业开机率总体小幅上升，近一周玉米深加工产品报价坚挺为主、局部小幅涨跌互现。具体情况JCI现分析如下：

1、收购增量我国华北玉米现货冲高回落，深加工开机率受限

截止2025年2月28日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干）挂牌价约1925-1990元/吨，周比偏强波动10-15元/吨；吉林玉米挂牌价约1980-2050元/吨，周比上升10-20元/吨；山东玉米（水分20%以内）挂牌价2200-2330元/吨，周比普遍上升10-80元/吨；东北玉米均价2002元/吨，周比上涨7元/吨，较去年12月下旬时的低点累计提高113元/吨；华北玉米均价2234元/吨，周比上涨29元/吨，较12月底时低点累计提高172元/吨。

国内玉米淀粉替代性价比偏低，下游采购需求一般，玉米淀粉市场价格持稳为主；原料成本与需求走货压力迫使局地玉米酒精开机率下降，玉米酒精厂家报价持稳为主、部分上涨。2025年第9周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益增加至盈利27元/吨；以14-20%水分玉米价格估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至62元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至121元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约63%，周比小幅上升。

2、有利降雨和特朗普征税抑制美豆涨势，玉米副产品窄幅震荡

阿根廷大豆产区有望迎来有益降雨，巴西大豆丰收在望，全球大豆供应增加给大盘涨势带来压力。2月27日，特朗普称对墨西哥、加拿大进口产品征税即将生效，并且对中国产品还将额外征税，美国农产品出口销售担忧，近一周美豆主力5月合约期价震荡下跌至10.26美元/蒲，周线下跌约3%，2月下跌1.6%。不过国内市场对近月进口大豆供应偏紧担忧，我国豆粕现货价格跟盘波动、相对坚挺偏强，当周五我国主要厂商43%豆粕现货均价3729元/吨，周比价格上涨23元/吨，较今年2月下旬时高点回落78元/吨。在国内玉米成本偏强波动、豆粕现货价格偏强震荡、终端补库追高心态谨慎和玉米副产品毒素指标高低差异等多空因素影响下，近一周玉米副产品报价持稳为主、局部窄幅震荡。

总之，我国玉米政策托市加速农户余粮向中下游转移，预计短期国内玉米市场价格底部抬升、偏强波动，不过多个深加工产品成交价格涨幅较难快速跟进，深加工企业生产效益盈利趋向缩窄或亏损，本季度后期深加工行业开机率高位偏弱波动，支撑玉米副产品跟随豆粕现货行情波动相对坚挺，特别是低毒副产品供应偏紧。后期特别关注我国玉米收储、竞拍和进口等政策调控，中美贸易关税战后续进展影响，南美大豆收获与装运节奏对我国进口豆供应端影响。