CBOT豆粕周报（2025年2月24日至2月28日）

截至2025年2月28日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货下跌，基准合约收低1.22%，主要原因是全球头号豆粕出口国阿根廷的降雨改善大豆作物状况，美国豆粕出口销售低迷。

2月份豆粕连续第二个月下跌，跌幅为0.30%，作为对比，上月下跌4.99%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四报告显示，近期降雨有助于头号豆粕出口国阿根廷的大豆作物状况连续第二周改善。

美国农业部周四在年度展望论坛初步预测2025/26年度美国豆粕产量为5837.5万短吨，同比增加2.5%。国内用量预计为4122.5万短吨，同比增加2.5%。出口量预计为1780万短吨，同比增加2.3%。豆粕期末库存预计为45万短吨，与上年持平。豆粕年度均价预计为310美元/短吨，与上年持平。

美国农业部出口销售报告显示，截至2月20日当周，美国2024/25年度豆粕净销量17.7万吨，比上周低44%，比四周均值低56%。2025/26年度净销售量为200吨，一周前没有销售。本年度迄今豆粕出口销售总量为1057.3万吨，同比增长11.90%，其中对墨西哥销售177万吨，同比提高24.77%。

上周美国大豆压榨利润改善。基于美国农业部压榨周报的计算结果，截至2月21日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.97美元，比一周前增长3.1%。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨296.80美元，高于一周前的296.45美元。

持仓数据显示基金继续看空豆粕。截至2月25日当周，投机基金在豆粕期货以及期权部位持有净空单63,193手，比一周前增加6,200手。下面是过去一周期市述评：

2月24日，豆粕期货收盘下跌，因为阿根廷降雨将会改善。

2月25日，豆粕期货收盘上涨，主要原因是油粕套利解锁。

2月26日，豆粕期货收盘略微下跌，追随邻池大豆市场的跌势。

2月27日，豆粕期货收盘下跌，因为美国豆粕出口销售疲软。

2月28日，豆粕期货收盘稳中互有涨跌，受到油粕套利解锁的支持。

2月28日收盘时，3月豆粕期约比一周前下跌3.1美元，报收291.7美元/短吨；5月期约比一周前下跌3.7美元，报收300.2美元/短吨；7月期约比一周前下跌3.7美元，报收307.5美元/短吨。