JCI观察：2月马棕油库存或降至150万吨，还能再跳一跳么？

JCI观察：2月马棕油库存或降至150万吨，还能再跳一跳么？

——机构统计的马来西亚棕油产量变化（2月1-28日VS1月1-31日）

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）：2025年2月1-28日VS1月1-31日，马来西亚棕榈油单产环比变化幅度为+5.93%，出油率环比变化幅度为+0.24%，产量环比变化幅度为+7.31%。

UOB：2025年2月1-28日VS1月1-31日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴棕榈油产量环比变化幅度为-14%~-18%，②沙捞越产量环比变化幅度为-4%~+0%，③马来半岛产量环比变化幅度为-6%~-10%，④全马棕榈油产量环比变化幅度为-6%~-10%。

根据马来西亚棕榈油局（MPOB）2025年1月份马来西亚棕油产量124万吨，如果2025年2月份产量环比下降-8%计算（构预估变化幅度均值），2025年2月份马来西亚棕榈油产量预估为114万吨。

——船运机构对于马来西亚棕油2月1-28日出口量环比统计数据

2025年2月1-28日vs1月1-3 日，ITS：119万吨vs 106万吨 (-13万吨or-10.95%)；Amspec：110.3万吨vs101万吨 (-9.4万吨or-8.5%)；SGS：103万吨vs77.8万吨 (-25.6万吨or-24.75%)。从船运机构统计数据来看，2025年2月份1-28日马来棕榈油出口量环比变化幅度或在-14%区间（船运机构预估变化幅度均值）。按照2025年1月份出口量117万吨的基础上计算，2025年2月份出口量或集中在101万吨左右。

——机构对2月份马来棕油库存数据预估，集中在149万吨

彭博预估马来棕油2月份供需数据环比变化: 产量117万吨(-12.7%)，出口105万吨（-8.7%），库存149万吨(-10.2%)。路透预估马来棕油2月份供需数据环比变化: 产量116万吨(-12.1%)，出口105万吨（-8.7%），库存148万吨(-10.3%)。

彭博与路透预估马来西亚2月份棕榈油产量在116万吨左右，出口量集中在105万吨左右，库存在148万吨左右。作为对比，近十年2月份马来西亚月度产量均值为124万吨，月度出口量均值为114万吨，月度库存均值为192万吨。棕榈油主产国3月份即将进入季节性增产周期，仍会限制棕榈油价格上行空间。后期棕油与其他油脂价差，南美丰产压力释放，印尼B40政策实施进度以及美国特朗普对传统能源的政策也是值得油脂市场关注的重要因素。MPOB马来西亚棕榈油局将在下周一（3月10日）公布2月份供需报告。