国内沿海菜系库存平稳，中加菜籽贸易前景牵动市场神经

根据JCI最新统计数据显示，截至2025年第10周，目前国内主要港口地区菜籽库存为 40万吨，较上一周持平；菜粕库存为 4万吨，较上一周持平。从近年同期水平看，菜籽仍处于历史同期偏高水平，而菜粕库存则处于历史同期平均水平；但与去年末高点相比，已经显著回落。如下图所示：

对于当前的国内菜籽菜粕市场而言，中美加三国关税第一回合交锋落下帷幕，但后续的进展更牵动市场神经。对于中加菜系贸易而言，在我国对菜油菜粕加征关税落地之后，菜籽成了最后一个待解的难题。此前，本网也分析过，我国对加拿大菜粕菜油加征关税的突然落地，或许正是为双方菜籽贸易的磋商前景预留空间，当然前提是加方及时“悬崖勒马”。同时，从国内供应来看，从过去几年 3、4、5 月的菜粕进口数据可知，这几个月我国进口加拿大菜粕每月 15 万吨左右，因此今年 3、4、5 月份大概每月会缺少 15 万吨的加拿大菜粕供应，而来自其他国家如（阿联酋、俄罗斯等）的进口菜粕大约可以提供 每月5 万吨左右。而据本网了解，近月我国菜籽单月进口量大约在 平均每月30 万吨左右，折合菜粕供应约 20 万吨左右。

按照 2023、2024 年我国 3、4、5 月我国菜粕表观消费量平均每月 50 万吨左右来看，这里还有每月 25 万吨左右的差额。不过一方面，随着加拿大菜粕的缺失，我国可能增加其他来源国的菜粕进口；另一方面，除了加拿大，诸如澳大利亚等也可以提供菜籽出口，或许如果中加贸易磋商不顺利的话，我们也会寻找其他菜籽供应来源国。最后，这部分缺失的量还可以通过豆粕替代来弥补，毕竟天量的南美大豆即将供应上市。总得来看，即便此后一段时间加拿大菜粕淡出我国市场，目前并不会导致国内菜粕供应的过分紧张。后续还需继续关注中加菜籽贸易的进一步发展情况以及其他国家对我国菜籽菜粕的出口情况（如澳大利亚、俄罗斯等）。