终端需求寒春再遭替代冲击，近期我国玉米淀粉市场涨势收敛

随着我国北方农户地趴粮数量快速下降，贸易持粮待涨心态较强，下游用粮企业玉米收购价持续提高促量，3月上旬东北深加工企业玉米折干挂牌价普遍高于2000元/吨，华北玉米提升至2350元/吨上下。由于我国关内外玉米价差扩大将吸引东北粮源南运，同时华北小麦高于玉米价差也缩窄至100元/吨以内，以及政策粮投放担忧上升，部分贸易商售粮获利了结，3月中下旬华北玉米收购价开始区间内小幅调整。2025年3月19日，我国黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价（潮粮折干）2008-2120元/吨，山东深加工玉米挂牌价（20%水分以内）2250-2430元/吨，2月初以来累计上涨100-250元/吨不等。

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尽管我国玉米市场价格大幅提升，但是玉米淀粉终端消费走量有限，3月份国内淀粉糖食品需求仍处淡季，同时木薯淀粉价格持续下降导致低端玉米淀粉需求被冲击，玉米淀粉企业库存下降缓慢，厂家报价坚挺难顶市场成交议价空间较大。JCI据市场信息统计评估，2025年第12周我国主产区玉米淀粉企业库存量约135万吨，周比下降约1%，较上年同期高约28%；玉米淀粉行业平均开机率约69%，周比下降约1%；东北玉米淀粉市场价格区间2600-2700元/吨，华北玉米淀粉市场价格2800-2870元/吨，周比部分上升30-50元/吨；以玉米挂牌价估算，吉林玉米淀粉企业生产效益理论盈利缩窄至25元/吨左右，而山东理论亏损扩大至200元/吨左右。

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总之，我国玉米基层余粮较低和政策粮投放担忧，预计国内玉米市场价格强势震荡，原料成本走势和淀粉糖需求回暖等支撑下，玉米淀粉市场行情料将同步坚挺偏强运行。关注今年夏季新季小麦上市期，玉米小麦比价关系对玉米饲用消费的影响，若再次出现大量次等小麦规模化替代，将可能拖累玉米行情加深回调。此外，特别关注后期中美贸易博弈进展、我国玉米小麦超期稻谷等粮食政策收购与拍卖动态、国内玉米成本对深加工企业开机率影响。