近期我国玉米深加工报价稳中偏弱，利润收缩致开机下降（2025年12周）

2025年3月15日-3月21日（第12周），我国主产区玉米价格持续上涨后，关内小麦玉米价差缩窄促使小麦替代需求上升，关内关外玉米价差扩大吸引东北粮源外运，部分贸易商增加售粮以落袋为安，近一周玉米市场价格涨势略有放缓。同时，国内豆粕现货价格连续下跌，利空玉米副产品报价稳中有落，玉米淀粉与酒精行情坚挺为主、局部提高，玉米深加工企业生产利润周比继续下滑，行业开机率总体下调。具体情况JCI现分析如下：

1、我国玉米现货价格涨势略有放缓，深加工企业开机下滑

截止2025年3月14日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干）挂牌价约2008-2080元/吨，周比偏强波动10-30元/吨；吉林玉米挂牌价约2070-2120元/吨，周比多家上升20元/吨；山东玉米（水分20%以内）挂牌价2250-2440元/吨，周比波动抬升10-30元/吨不等；东北玉米均价2083元/吨，周比上涨12元/吨，较去年12月下旬时的低点累计提高194元/吨；华北玉米均价2305元/吨，周比上涨13元/吨，较12月底时低点累计提高243元/吨。

受原料成本面支撑，近期我国玉米淀粉市场价格坚挺为主、局部小幅提高，玉米酒精报价震荡略升。2025年第12周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损增加至161元/吨；以14-20%水分玉米价格估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至25元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至213元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约63%，周比下降1-2%。

2、南美大豆收获压力与关税战担忧，玉米副产品继续弱势跟跌

南美大豆丰产且部分地区收割工作结束，供应压力开始显现，受贸易伙伴关税报复，美国农产品出口前景令人担忧，近期美国大豆期货价格延续弱势震荡走势，3月21日（当周五）美豆主力5月合约期价报收1010美分/蒲，周线下跌约0.62%，已连续四周累计跌幅约4.4%。由于我国市场对4月中下旬进口大豆累库预期升温，豆粕终端企业多以刚需补库为主、提货量下降明显，当周五我国主要厂商43%豆粕现货均价3321元/吨，周比价格下降185元/吨，较今年2月下旬时高点回落487元/吨。我国玉米成本攀升至高位后涨势有所放缓、豆粕现货走势利空粕类蛋白比价、终端饲企补库心态谨慎等偏空影响下，近一周玉米副产品报价继续小幅回落。

总之，中美贸易摩擦与谈判还在继续，在进口谷物管控收紧的背景下，国内玉米农户余粮偏低，预计短期国内玉米市场价格底部抬升、偏强波动。我国进口大豆远月供应增量预期占上风，国内豆粕现货跟盘高位区间震荡。我国玉米深加工行业开机率偏弱调整，以缓解利润下降与走货压力，预计玉米深加工产品报价跟随原料成本与豆粕蛋白行情同步波动、跟跌相对滞缓。后期还需特别关注中美及国际贸易关税博弈动态、我国玉米等粮食政策收购与拍卖动态和我国冬小麦生长天气与产量预估等。