国内菜籽库存窄幅波动，菜粕行情走势震荡

根据JCI最新统计数据显示，截至2025年第 13周，目前国内主要港口地区菜籽库存大约为35万吨，较上一周基本下降 5 万吨；菜粕库存为 3.5万吨，较上一周反弹0.5 万吨。从近年同期水平看，无论是菜籽还是菜粕库存，处于历史同期中等水平；但与去年末高点相比，已经显著回落。如下图所示：

从后市来看，我国对加拿大菜籽的反倾销调查依然在进行中，当前尚无定论，而短期国内菜系供应无忧。从临池豆粕市场来看，中期来看，四大要素将主导行情演变：其一是4月2日特朗普关税政策的实际执行力度；其二是南美物流效率，目前预期近月我国大豆到港量月均 1000万吨；其三是基金持仓结构的调整空间，当前 CBOT 大豆空单集中度为2025年峰值，在政策市与基本面市双重属性交织下，美豆波动率恐将持续位于历史分位高位。同时，总得来看，无论美豆还是国内豆粕短期难有趋势性走强的突破，整体仍是震荡走势为主，也将继续主导包括菜粕在内的短期国内粕类走势。