原料成本压力难转嫁，近期我国玉米深加工企业开机连连下滑（2025年14周）

受我国玉米政策采购力度减弱和部分持粮贸易商加快兑现盈利库存等叠加影响，今年3月下旬主产区玉米价格相继小幅回落，近一周多累计跌幅10-50元/吨不等，不过较2月初春节前累计涨幅仍有100-200元/吨。然而同时，国内玉米淀粉与酒精受替代品消费和需求淡季影响报价跟涨困难，深加工企业理论生产效益亏损与库存走货压力迫使行业开机率连续下滑。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量超5960车，周比上升约1%；今年3月份汽车排队量累计约1.98万车，较2月同期增加约53%，较去年3月份下降约32%。2025年4月3日我国黑龙江吉林深加工企业玉米（潮粮折干）挂牌价约2008-2090元/吨，山东水分20%以内挂牌收购价2260-2400元/吨，较3月下旬时累计回落10-50元/吨左右；广东蛇口散船玉米主流报价2240元/吨-2260元/吨，周比价格上升10元/吨。

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我国玉米原料成本小幅回落，走货压力导致玉米淀粉市场价格有所回调，玉米酒精厂家报价坚挺为主、部分震荡，国内豆粕现货价格持续回落，玉米副产品报价跟跌。2025年第14周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损持平于272元/吨；以14-20%水分玉米价格估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至37元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至262元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约61%，已经连续三周下降。

2025年美东时间4月2日，美国宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，4月4日中国发布反制措施，4月10日起对原产于美国的进口商品加征34%关税。今年3月10日起我国已经宣布对进口美国玉米小麦大豆等多个农产品加征报复性关税，进口农产品企业也早已开始进口来源国转移，短期对国内玉米现货市场行情影响较小，预计国内玉米市场价格高位偏强震荡，关注我国夏季新季小麦上市对玉米饲用需求的影响。同时，玉米深加工企业可能被迫减产降库，以支撑下游深加工产品报价坚挺抗跌。此外，后期市场特别关注我国玉米小麦超期稻谷等粮食政策收购与拍卖动态、中美贸易磋商能否得到实质进展。