聚焦中美关税政策博弈牵动饲用维生素出口变局，近期国内市场弱态难改（2025年第14周）

上周以来，特朗普政府对我国出口商品额外征收34%高额关税，但大部医药产品均在豁免之列，其中大部分维生素也均在其列，但饲用维生素是否属于医药原料从而享受免税政策，当前市场依旧存疑，因此市场整体观望情绪也较为浓重。在出口关税形势并不明朗、且供需基本面也未有所改观的情况下，我国维生素市场整体行情表现依旧弱势。国内市场下游需求形势疲软，加上部分品种市场货源偏多、新产能投放等因素，市场价格稳中偏弱。据JCI数据中心显示，第14周我国维生素价格指数维0.9039，周比下跌2.68%。

1、中美贸易博弈升级：关税重锤敲击农产品贸易

北京时间4月3日凌晨4点，特朗普依据IEEPA（国际紧急经济权力法）宣布对等关税，将于美东时间4月5日00:01生效对全球额外加10%的基准关税，4月9日00:01生效对等关税。具体如下：

（1）对全球贸易伙伴普遍加征基准关税10%；

（2）对特定国家加征更高关税，税率从10%-49%不等；

（3）对中国而言，此次对等关税额外加征34%税率，截至目前今年累计加征关税幅度为54%；

（4）结束了对小额进口（低于800美元）关税的豁免。

北京时间4月4日，我国针对美国对等关税政策采取了一系列反制措施，具体如下：

（1）自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；

（2）商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施；

（3）商务部发布公告决定将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止对其出口两用物项；

（4）商务部发布不可靠实体清单工作机制关于将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠实体清单的公告；

（5）商务部决定自2025年4月4日起对进口医用CT球管进行产业竞争力调查，对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查；

（6）由于相关进口产品存在检验检疫问题，海关总署决定暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。

2、我国大部维生素产品在豁免之列，VE出口依存度高

美国将我国出口的铜、药品、半导体、木材制品、某些关键矿物和能源产品纳入关税豁免清单，其中大部维生素产品均在列。而细分品种来看，我们发现VE对美出口依存度较高，VB族群形成差异出口矩阵。

而据海关统计数据显示，按照近三年来的维生素出口统计数据，我国出口至美国数量占比有限，仅VE占比达28%。

而VA出口至美国占比仅15%，如下图所示。

VB族产品出口至美国占比也相对偏高，部分产品占比超过20%，其中VB1占25%，VB2占比21.9%，泛酸钙占比21.5%，VB12占比27%，而VB6占比相对平偏低，仅14%。

另外在维生素出口中占比最大的VC，对美国出口占比为19.5%。

除此之外，4月7日和成在互动平台表示，公司主要维生素系列产品VE系列、VA系列、VC系列、VAD3系列、VB系列，辅酶Q10系列均在此次关税豁免清单中。公司营业收入有约百分之五十都来自海外，出口美国的销售收入占总营业收入比重在10%以下，对公司生产经营不会造成重大影响。

因此，短期国内维生素市场基本面几乎没有改变，市场也仍继续维持偏弱走势。

综上所述，上周以来我国维生素价格指数继续下行2.68%印证了弱势行情，而新项目投产叠加库存消化对市场形成双重压制，短期市场行情仍将维持弱势，但贸易风险仍需关注，豁免并不意味着贸易战结束，且饲用维生素出口是否归属于医药原料药仍有待实操印证。