关税摩擦急剧升温，国内菜粕市场短期“淡定”

  

  根据JCI最新统计数据显示，截至2025年第 14周，目前国内主要港口地区菜籽库存大约为30万吨，较上一周基本持平；菜粕库存为 3万吨，较上一周同样持平。从近年同期水平看，无论是菜籽还是菜粕库存，处于历史同期中等水平；但与去年末高点相比，已经显著回落。如下图所示：

  最近几个交易日，由于美方对我国滥施关税，中美关税战急剧升温，国内豆粕菜粕期货市场强势上涨，现货方面也温和走强。仅从当前情况看，这场由美方一手制造的关税战，短期内看不到终点。当然随着4 月 9 日中美最新一轮 50% 的互加关税落地，这一轮关税战对于国内粕类期货影响的情绪最高峰已经逐步过去。可以预见，对于国内粕类市场而言，短期供应无忧，但中期供应仍是市场关注的焦点：

  进口大豆方面自不必多言，未来几个月是南美大豆供应的主力窗口期。而菜粕方面，目前我国对加籽的反倾销调查仍在进行中，但鉴于目前的形势，进一步出台对于加籽的反倾销措施的可能性正在减小。此外，由于我国对于加拿大菜粕征收 100% 的额外关税，印度菜粕正在逐步进入我国市场，市场消息显示，中国在过去三周内进口了5.2万吨印度菜籽粕，是中国2024年全年从印度进口菜籽粕总量的四倍。总体来看，我们有能力有办法也有战略定力来应对各种风险和突发状况。就行情而言，由于短期国内粕类供应无忧，且关税战情绪有所释放，短期市场可能趋于震荡。