我国玉米市场重拾“硬气”，下游深加工产品再度“飘红”（2025年15周）

2025年4月5日-4月11日（第15周），4月上旬美国对华轮番加征畸高关税，美国输华商品已无市场接受可能性，我国反制关税提高125%后宣布美国关税游戏将不予理会。受贸易持粮心态好转影响，近一周国内玉米市场价格偏强波动，同时豆粕现货供应偏紧推动价格明显回升，深加工企业亏损导致开机率继续下滑，推动下游玉米深加工产品报价反弹。具体情况JCI现分析如下：

1、持粮心态好转国内玉米价格小幅反弹，深加工开机率继续下降

截止2025年4月11日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干）挂牌价约2008-2120元/吨，周比部分上升20-40元/吨；吉林玉米挂牌价约2070-2090元/吨，周比部分上升20元/吨；山东玉米（水分20%以内）挂牌价2250-2360元/吨，周比多数反弹10-30元/吨不等，个别下降20-30元/吨；东北玉米均价2080元/吨，周比上升10元/吨，较去年12月下旬时的低点累计提高191元/吨；华北玉米均价2288元/吨，周比上升11元/吨，较12月底时低点累计提高226元/吨。

近期我国玉米原料成本小幅反弹，终端采购偏慢导致玉米淀粉市场价格持稳为主，玉米酒精厂家报价部分震荡上升，玉米副产品报价普遍跟涨。2025年第16周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损下降至150元/吨；以14-20%水分玉米价格估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损下降至约11元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损下降至约238元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约58%，已经连续四周下降。

2、中美关税轮番提高至终点，国内豆粕上涨提振玉米副产品反弹

美东4月9日特朗普宣布对超75个国家的加征关税推迟90天，随后欧盟推迟对美报复性关税，另外4月10日美国农业部4月供需报告美豆期末库存低于预期，近一周美豆期货价格持续上升，当周五美豆主力5月合约期价1042.75美分/蒲，周线上升近7%，超过上周跌幅4.5%。受近期我国进口大豆供应短时缺口影响，油厂开机率持续下滑，终端适当补库但现货供应紧张，国内豆粕价格震荡提高，当周五厂商43%豆粕现货均价3271元/吨，周比价格上涨142元/吨。我国玉米产区价格反弹、豆粕现货走势利多粕类蛋白比价、终端饲企按需动态补库，近一周玉米副产品市场报价整体反弹。

总之，由于我国农户玉米余粮水平较低，进口谷物规模预期高位趋降，贸易持粮心态好转，预计短期国内玉米市场价格维持高位偏强波动，关注我国夏季新季小麦上市和豆粕现货行情走势对玉米饲用需求的影响，同时玉米深加工企业效益压力迫使开机率偏弱运行，支撑下游深加工产品报价坚挺抗跌。此外后期还需继续关注特朗普关税政策与多国谈判动态、我国玉米小麦超期稻谷等粮食政策收购与拍卖规模、我国放开进口巴西DDGS的政策时间窗口。