政策调整与供需趋紧推动ICE菜籽强势反弹，未来波动风险仍存

近期，ICE加拿大油菜籽期货呈现震荡上行态势。截至2025年4月11日当周，洲际交易所油菜籽期货强势反弹，基准5月期约当周累计上涨6.7%至668.8加元/创下两个多月来的最高收盘价，11月新作合约同步上涨4.5%至642.8加元/吨。从价格区间来看，当前油菜籽价格已突破长期交易区间的中段水平（580-680加元），逼近区间上沿。

本轮上涨主要受三方面因素驱动。政策层面，美国总统特朗普当周宣布对多国暂停征收高关税90天，市场对贸易冲突缓和的预期有所改善（但特朗普政府相关政策的不稳定性，仍是市场最大隐忧）；供需基本面，美国农业部最新报告将2024/25年度全球油菜籽产量下调45万吨至8524万吨，其中欧盟减产17万吨、印度减产8万吨，而加拿大国内用量同比增长6.9%、出口量同比激增76.2%，凸显供需趋紧格局；资金层面，芝加哥豆油当周上涨3.3%的联动效应，叠加布伦特原油企稳在80美元/桶上方，共同提振了植物油市场的做多情绪。值得注意的是，加拿大官方产量预测（1780万吨）与美国农业部数据（1880万吨）存在100万吨差异，这为市场埋下潜在波动因子。

展望后市，ICE菜籽走势将面临多空因素交织。短期来看，北美春播天气、加拿大统计局产量数据修正、以及5月合约交割前的仓位调整都可能加剧市场波动。中期而言，特朗普政府对华145%关税政策是否调整、中国对加拿大油菜籽反倾销调查前景、以及全球生物柴油政策变化美国EPA掺混目标调整）将成为核心变量。考虑到当前全球油菜籽库存消费比已降至五年低位，且加拿大出口保持强劲，价格中枢有望维持高位运行，但政策反复风险可能引发市场宽幅震荡。市场参与者需重点关注未来中美、中加贸易谈判动向及加拿大播种进度报告。