今年一季度我国能繁母猪存栏量去化约1%，减产带来的利多影响有限 （2025年第16周）

2025年第16周，受二育效益重回盈利区间提振，近期国内猪市行情呈现震荡偏强的格局，养殖效益重回小幅盈利区间。二育入场积极性的回升有望继续拉动短期国内猪市，但同时也会增加后期国内猪价波动风险。此外，根据统计数据显示，一季度末，生猪存栏41731万头，同比增长2.2%；一季度，生猪出栏19476万头，增长0.1%。

2025年第16周，我国毛猪出栏均价14.9元/公斤，较上周上涨1.98%。养殖效益区间为-50~100元/头，头均效益盈利50元/头；猪粮比6.55：1，处于绿色调控区间。

1、2025年第16周国内生猪市场价格和效益一览：

2、今年一季度我国能繁母猪存栏量累计减少约1%，仍高于存栏基准

根据统计局数据显示，截止至3月末，我国能繁母猪存栏量为4036万头，较去年年末累计减少42万头，即1%；和3900万头存栏基准相比，一季度我国能繁母猪存栏量仍过剩约3.5%，如图。按照PSY=21，育成上市率85%估算，4036万头能繁母猪可供给市场约7.20亿头商品猪。

3、我国能繁母猪存栏量同比连续两个月保持增长趋势，效益下滑仍是大概率事件

尽管今年一季度以来我国能繁母猪存栏量呈现去化过程，但从同比数据来看，我国能繁母猪存栏量已经连续两个月保持同比增长趋势，且增幅有所扩大，如图。JCI一直强调，能繁母猪存栏量同比变化和生猪养殖效益有密切的关联，当能繁母猪存栏量同比下降时，生猪供应预期减少，效益回暖概率上升；当能繁母猪存栏量同比回升时，生猪供应预期增加，效益下滑概率增加。

综上所述，结合今年以来国内餐饮消费指数，叠加官方监测数据，以及近期国内二育积极入市的现象判断，我们认为二季度中后期国内生猪养殖效益下滑仍是大概率事件。此外，随着我国生猪养殖成本的差异，即头部企业的生猪养殖成本仍在继续下降，而中小规模养殖户则因养殖成本相对较高，今年我国生猪养殖业或呈现因明显的分化局面。