近期我国小麦主产区干旱与暴雨交替，现货行情小幅上扬

2025年4月14日—4月20日（第16周），由于我国油厂短时的缺豆减产，国内豆粕现货价格大幅提升，同时玉米市场小幅偏强波动，小麦饲用替代价值推动贸易持粮心态持坚，近一周国内小麦市场价格持续小幅小升，市场密切关注未来一个多月主产区天气对新季小麦生长和产量品质影响。今年3月下旬以来，河南大部分地区缺乏有效降雨，部分麦田出现干旱情况，而4月18-21日起我国自北向南开启大范围降雨，南方局地连续强对流，冬小麦生长继续遭受考验。

1、玉米豆粕偏强推动饲用替代，我国小麦现货偏强波动

截止2025年4月中旬我国主产区二等及以上容重的小麦进厂价2390-2500元/吨，周比区间上移10元/吨。4月14日-4月18日我国中储粮小麦竞价销售周度数量约约37.14万吨，成交量约29万吨，周度成交率78%，周比上升24%，当周五河南2021年产陈麦成交价2420元/吨，周比上升10元/吨，双向购销中山东2025年新麦采购价2430-2460元/吨。2025年4月21日全国小麦市场均价2431元/吨，周比上升6元/吨，较上年同期低249元/吨，是2020年9月上旬以来最低。

以山东为例，我国深加工企业玉米收购价2260-2360元/吨区间持平，饲料企业玉米收购价约2300-2420元/吨，43%豆粕现货价格偏强震荡回3550元/吨附近，小麦价格高于饲料玉米120元/吨左右，小麦高于豆粕的单位蛋白价差略升至79-80元/蛋白之间。综合三者比价看，华北小麦替代普通饲料玉米比价处于临界水平附近。

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2、有利降雨缓解美麦干旱担忧，俄罗斯小麦产量预期上调

截止今年4月18日的一周全球小麦期价普遍下跌，CBOT小麦主力7月合约周线下跌1.4%，因为干旱导致美国冬小麦作物状况继续差于上年同期，大平原将迎来充沛降雨有利小麦返青；法国和法麦主要买家阿尔及利亚关系紧张，以及中国进口需求低迷，当周欧洲小麦期货跌至一年来低点；冬季严寒和干旱对俄罗斯冬小麦损害低于预期，咨询公司SovEcon将2025年俄罗斯小麦产量预期上调，但仍低于上年约200万吨。今年4月中旬我国5-8月船期美国软红冬小麦进口估算成本约5180-5300元/吨（附加税率140%），硬红冬小麦进口估算成本约5660-5780元/吨，而免附加税下的进口美软红冬小麦成本估算价较南方国产小麦价差顺差约300元/吨。

3、4月中下旬我国北方干旱暴雨交替，南方强对流天气增加

今年4月中旬，北方大部冬小麦处于拔节至孕穗抽穗期，江淮、江汉和西南地区大部处于抽穗开花期，发育期接近常年或偏早3-6天。自3月中旬起，我国河南大部地区缺乏有效降水，加上近期气温持续偏高、大风日数多，土壤失墒加快，部分麦田出现干旱情况。据河南省农业农村厅统计，截至4月18日，河南省小麦受旱面积为720万亩，主要分布在驻马店、南阳、平顶山、洛阳等豫西南地市。日前，河南省财政下达资金5000万元，支持各地迅速开展抗旱浇麦、保粮稳产工作。从4月1日至中旬，河南省已经累计抗旱浇灌5930多万亩次，部分地方已经开始第二次浇灌。

4月18至19日，我国华北、黄淮等地出现5-20毫米降水，一定程度上缓解了前期部分地区土壤表层缺墒的情况，利于小麦生长及春播作物出苗。4月21日起，我国迎来新一轮大范围降水过程，预计未来10天南方地区将面临三轮以上降雨无缝衔接，北方则以“快闪式”降水为特点，部分地区降雨集中在12小时内。在干旱后突然遭遇暴雨，小麦的根系可能无法迅速适应水分的变化，导致植株受损加剧；而南方高温高湿缓解有利于赤霉病发生发展。

总之，特别关注后期天气变化对我国小麦产量和品质的影响。在2025年托市小麦政策的支撑下，预计短期国内小麦价格底部坚挺、区间波动，中长期看我国进口谷物数量高位趋降，国内玉米豆粕强势震荡行情，有望提振新季度小麦市场行情摆脱底部、逐步上扬。