国内菜粕库存走低，豆粕短缺豆致菜粕价差破千元

根据JCI最新统计数据显示，截至2025年第16周，目前国内主要港口地区菜籽库存大约为35万吨，较上一周持平；菜粕库存为 1.5万吨，较上一周减少 1万吨。从近年同期水平看，菜籽库存仍处于近年同期偏高水平，而菜粕库存则已经滑落至近年同期偏低水平。如下图所示：

从近期供应来看，据市场消息，近月我国菜籽到港量可能在月均 20 万吨左右，处于近年同期平均水平；菜粕的直接进口供应则因为加拿大菜粕的退出，可能相对偏少。从周边市场来看，豆粕方面，短期来看，国内豆粕供应相对紧张，主要由于南美大豆供应延迟，这一现象是阶段性的，但也使得近期国内豆粕价格表现强于国内豆粕。从下图可见，近期国内豆菜粕现货均价价差再度突破 1000 元/吨，相比之下豆菜粕 2509 合约价差仍在 400元/吨，由此可见，近期国内豆粕现货的相对走强主要是由于基差上调的缘故，也从一个侧面反映了国内豆粕现货阶段性紧张的格局，据JCI 估计，这一现象缓解至少要到 5 月中旬。因此，总得来看，短期国内菜粕、豆粕走势预计仍将表现坚挺。