美豆产量“暗雷”潜伏：干旱预期或致单产较预期调降4%？

根据国际一大宗商品研究机构称，考虑到目前美国主要大豆产区的异常干燥及其对早期作物的潜在不利影响，其将2025/26年度美豆产量预估下调1%至1.15亿吨，不过预计未来几天土壤水分将恢复，种植进度将稳步推进。气象学家比较担心的是，今年美国西北部、中北部以及中西部北部的干旱区域可能会连成片，根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的数据，已经面临干燥和干旱问题的产区，也可能在5月至7月期间难以获得足够的降水。

按照这家机构1.15亿吨的美豆产量预估，如果按照3月末种植意向报告8350万英亩来推算，则2025/26年度美豆单产为50.6蒲/英亩，若按照美国农业部基线预测8400万英亩面积测算，则2025/26年度美豆单产则仅为50.3蒲/英亩，作为对比，美国农业部基线预估美豆新豆单产高达52.5蒲/英亩，2024/25年度美豆产量为50.7蒲/英亩。最近公布的分析师调查显示，美国大豆种植面积为8380万英亩（8250-8550万英亩）。而5月报告美国农业部将首次发布对2025/26年度全球大豆以及美豆的供需预测。早在2016年前有可用数据以来，USDA就在5月供需报告中采用3月种植面积预测和2月展望论坛上的平均亩产预测。而下一个真正对市场产生影响的美国农业部基于调查的面积预估将在6月30日公布，在此之前，如果种植区天气不出现很大意外，美国农业部通常不会对种植面积数据进行修正。

当前，早期美国玉米种植通常在4月初开始，5月结束，而大豆种植窗口往往从4月中旬持续到6月，为美国农民提供了更多的时间/空间来决定种植面积。美国农民通常在1月/2月预订种子，但当季围绕特朗普政府关税计划的不确定性导致一些延迟。大豆被认为比玉米更容易受到持续的贸易争端/对等关税的影响，因为美国近一半的大豆产量用于出口，而大部分玉米用于国内消费。随着大豆需求下降，更多的美国农民可能会转向玉米，除非玉米乙醇产量上升和/或大豆压榨产能扩张方面出现剧烈/突然的变化。玉米应该是更安全的选择，比大豆有更多的好处，与大豆相比，玉米的价格/成本优势更高，全球供应总体上更低/更紧张。

截至4月21日的美国农业部最新作物生长报告显示，全美大豆种植进度为8%，与去年同期的7%和五年平均5%大体持平。过去两周天气对大豆播种有利。基本上，所有主要谷物和油籽产区的气温都接近正常水平，西部平原地区的气温偏差最高，可达5华氏度。降雨模式更加复杂，密西西比三角洲以及南部平原和中西部较低地区的降雨量超过平均水平。总的来说，天气允许播种正式开始，不过在中部地区有一些小的降雨导致的延迟。

目前最大的风险因素在于整个主要大豆带的土壤湿度状况，自2月以来，土壤湿度一直徘徊在至少6年低点附近。特别是在伊利诺伊州和爱荷华州这两个最大的大豆生产州，整体土壤湿度低得惊人，尽管到目前为止播种速度似乎不错，但仍值得密切关注。幸运的是，从下周开始，北部/中部平原和中西部上部的大多数作物地区可能会出现较为潮湿的条件，这应该会提供一些缓解，而不会过多地阻碍作物季早期活动。

此外我们也了解到，去年的高温和干旱在收获期间对美国许多地区的种子大豆造成了损失，影响了种子质量。中西部大部分地区的雨水在2024年8月份停止，干旱和低墒确实影响了当年的大豆质量，据悉种子水分含量低于理想水平，在某些情况下低至8%或9%，因而哪怕额外的机械损伤也会降低作物发芽率。