原料坚挺与粕类利多，近期我国玉米深加工产品稳中有升

2025年4月19日-4月25日（第17周），近期我国玉米贸易持粮心态坚挺，中下游玉米收购价小幅偏强波动，同时缺豆停产导致国内豆粕现货大幅上涨，利好小麦饲用需求，小麦价格抬升同时支撑玉米比价。受原料成本坚挺和被替代压力减弱影响，近一周玉米淀粉与酒精行情持稳为主、局部波动，玉米副产品稳中有升，深加工企业开机率跌势放缓。具体情况JCI现分析如下：

1、国内玉米现货小幅偏强波动，深加工企业开机率跌势放缓

截止2025年4月25日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干）挂牌价约2008-2130元/吨，周比部分上升30-50元/吨；吉林玉米挂牌价约2080-2110元/吨，周比部分上升10元/吨；山东玉米（水分20%以内）挂牌价2270-2400元/吨，周比偏强波动10-30元/吨；东北玉米均价2100元/吨，周比上升12元/吨，较去年12月下旬时的低点累计提高211元/吨；华北玉米均价2306元/吨，周比上升13元/吨，较12月底时低点累计提高244元/吨。

近期我国玉米原料成本小幅偏强波动，终端消费采购较为疲软，玉米淀粉市场价格持稳为主，玉米酒精厂家报价窄幅震荡。2025年第17周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损增加至179元/吨；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至约14元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至约298元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约54%，周比持平。

2、我国局部缺豆促发豆粕现货爆炒，利多玉米副产品稳中有升

特朗普释放中美贸易僵局可能缓和的言论，大豆技术性反弹，但中国否认关税谈判，当周美豆期货上涨1.10%，主力7月合约期价1059.25美分/蒲。由于我国局部油厂持续缺豆停机，豆粕现货供应紧缺与五一节前刚需备货共振，4月中旬我国豆粕现货价格强劲上涨，4月24日最高华北豆粕报价4000-4350元/吨，高于南方100-400元/吨不等，之后贸易商惜售炒作心态减弱导致现货明显回调。当周五厂商43%豆粕现货均价3969元/吨，周比价格上涨573元/吨，较4月初低点回升839元/吨。受我国豆粕现货暴涨行情利多、玉米产区价格偏强波动和终端饲企玉米副产品补库追涨谨慎，近一周东北蛋白粉报价明显上涨、玉米纤维和胚芽粕小幅反弹、DDGS市场价格坚挺为主。

总之，关注今年夏收新季小麦产量与品质决定小麦与玉米价格差水平，中美贸易战、南美大豆出口效率与缺口担忧仍存，预计短期我国玉米市场价格维持偏强波动，豆粕现货价格高位区间震荡，玉米深加工亏损压力导致开机率偏弱波动，支撑下游深加工产品报价坚挺抗跌，等待年中购物节和淀粉糖季节性消费回暖。此外后期继续关注特朗普关税政策与多国谈判动态、我国玉米小麦超期稻谷等粮食政策收购与拍卖规模、我国放开进口巴西DDGS的政策时间窗口。