今年一季度我国能繁母猪养殖效益持续盈利或令产能降幅有限

根据官方数据显示，今年一季度，我国能繁母猪存栏量较去年年末累计去化1%，但同比增加1.2%，能繁母猪存栏量较基准量仍偏高3.6%，这也表示我国生猪供应量预期仍将保持较为宽松的趋势。与此同时，根据JCI数据显示，尽管我国能繁母猪存栏量仍有过剩，但今年一季度以来，我国二育母猪的理论效益仍保持着盈利趋势，且随着仔猪市场行情的偏强运行，其盈利空间有扩大的趋势，这意味着养殖企业依然不具备主动去化的概率。

1、二元母猪理论效益水平持续盈利且有扩大趋势，生猪供应宽松预期不改

受今年一季度以来，我国仔猪市场行情的持续偏强运行，国内二元母猪的理论效益连续四个月保持盈利状态，且盈利空间呈现小幅上升趋势，如图。

JCI分析认为，母猪存栏量的变化受仔猪市场影响较大，今年以来，国内仔猪价格持续偏强运行，即使在商品猪效益持续下滑的大背景下，仔猪和母猪销售依然能够获得不俗的盈利，这也导致能繁母猪存栏量在持续过剩的过程中，生产企业淘汰母猪的意愿依然不强，但这将增加后期国内生猪供应过剩风险的进一步加剧。

2、不同饲养模式下的盈利水平仍有明显分化，头部规模企业“立于不败之地”

根据JCI数据显示，今年一季度以来，国内生猪不同饲养模式的养殖效益依然表现出明显的差异性。其中，规模化养殖一直维持小幅盈利状态，外购仔猪育肥模式仍有效益亏损，二次育肥的理论效益则由亏损转为盈利，如图。

此外，规模化养殖中，国内生猪头部养殖企业的成本大多在13元/公斤以下，而中小规模养殖企业成本大多在14~15元/公斤之间，显著的成本差异也决定了不同规模生产企业之间的效益差异。从今年我国生猪养殖趋势来看，不同养殖模式下的成本差异会愈发明显，在供应相对宽松的大背景下，养殖端的盈利差异也会呈现出马太效应。