2025年第 18周菜粕周评：ICE 菜籽走势坚挺，国内菜粕相对偏弱

一、ICE 菜籽走势概述：

本周ICE油菜籽7月合约呈现“先抑后扬”走势。前两日受棕榈油及原油大跌、加元走强拖累，价格累计下跌2.15%；后三日因陈作库存紧张、出口需求强劲及外部油籽市场回暖推动，价格大幅反弹，最终收于708.00加元/吨，成功突破700加元关键关口。

主要影响因素：

1. 外部植物油市场波动：

* 马来西亚棕榈油跌至七个月新低，叠加原油价格疲软，前半周对油菜籽形成压力；

* 欧洲菜籽油及芝加哥豆油后半周反弹，提振市场情绪。

2. 库存趋紧预期：

* 加拿大陈作油菜籽库存快速下降，出口量（累计769万吨）和国内压榨量（累计869万吨）远超往年同期，强化供应短缺担忧。

3. 汇率与政策：

* 加元走强抑制出口利润，但未被库存矛盾掩盖；

* 加拿大自由党连任未显著改变市场预期，政策连贯性支撑交易信心。

4. 天气与技术面：

* 播种季天气未有显著异常，市场焦点转向旧作去库存；

* 技术性买盘助推价格突破关键阻力位，吸引资金流入。

尽管全球植物油市场总体承压，但加拿大油菜籽供需格局的独特性支撑其相对强势。周内价格回升反映了市场对库存紧张和出口韧性的重新定价，后续需关注北美天气变化及政策对生物燃料需求的潜在拉动。

外盘油籽市场上周要闻回顾概要：

二、2025年第 18周国内菜粕市场回顾

2025年第18周：本周ICE菜籽走势震荡，国内豆粕价格大幅下挫。受上述两者拖累，国内菜粕价格同样跟盘下行。