豆粕强震荡与玉米高压力，近期我国DDGS行情走出稳健步伐

今年4月下旬起，我国豆粕现货价格高位回落，因为市场重新聚焦我国5-7月进口大豆到港数量预期庞大，看空情绪释放，并且五一节后国内油厂陆续恢复开机，豆粕现货供应压力将不断体现。 5月7日据我国外交部网站消息，国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士期间作为中美经贸中方牵头人，与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。中美贸易谈判前景改善迹象，美豆期货价格维持偏强震荡。2025年5月7日我国主要厂商43%豆粕现货均价3347元/吨，周比下降197元/吨，较4月24日的近一年高点回落715元/吨，但是仍较4月初高218元/吨。

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       特朗普关税战加深我国进口谷物规模下降的预期，今年春季以来我国华北和江淮局部旱情偏重等市场背景下，玉米现货贸易持粮心态偏强，5月初国内玉米市场价格强劲上行。2025年5月7日我国黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价2120-2210元/吨，较4月底多地上涨50-110元/吨（含潮粮转干粮），山东深加工玉米挂牌价（20%水分以内）2380-2510元/吨，较4月底上涨50-110元/吨。国内玉米原料成本压力持续上升，玉米酒精企业开机率降低，五一节后我国玉米酒精厂家报价多地上涨，使用潮粮（约20%）生产估算下的玉米酒精生产效益亏损240元/吨左右。

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我国豆粕现货行情区间偏强震荡，玉米酒精开机率下降支撑DDGS供应偏紧，近期市场报价总体波动上升。2025年5月7日我国DDGS市场均价2251元/吨，周比提高10元/吨，北方产区高脂DDGS出厂报价约2040-2400元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为86.57元/吨，豆粕单位蛋白价格为77.84元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差上升至8-9元/吨左右，DDGS替代豆粕的蛋白性价比优势下降；东莞国产加籽粕报价2480元/吨，比南方国产DDGS估算价大体持平，DDGS基本无替代价格优势。

总之，南美大豆到港洪峰预期与装运通关效率不确定性压力，中长期美豆减产与中美关税战的不确定风险担忧，预计短期国内豆粕现货价格区间偏强震荡，同时我国夏季玉米酒精消费淡季与开机率偏低运行，国产DDGS市场报价跟随豆粕比价波动、跟跌相对缓慢，此外关注中国可能放开进口巴西DDGS的政策动态。