【南美大豆】南美大豆市场一周聚焦：雷亚尔走强叠加供应压力，巴西大豆持续回落

北京德润林2025年5月11日消息：受雷亚尔汇率走强及南美供应压力影响，上周巴西大豆价格延续跌势。

截至5月9日，帕拉纳瓜港口大豆报价为每60公斤袋132.53雷亚尔（约23.44美元），较前周下跌0.5%，较2024年底累计下跌4.9%。这一跌幅延续了2024年（-2.2%）和2023年（-22.7%）的下降趋势，与2020-2022年连续三年上涨形成鲜明对比。芝加哥期货交易所7月大豆同步走弱，周跌幅达0.6%，收于1051.75美分/蒲。

巴西大豆贴水下滑，大豆现货承压

周五，巴西大豆贴水创三个月新低，部分地区现货价格单日下跌5雷亚尔/袋。

分析师指出，近期巴西与阿根廷农户销售活跃，加上5月本就是南美出口旺季，以及中国未来30天内将有大量大豆到港，限制了巴西大豆需求。中国压榨利润回落，也抑制了远期采购意愿。

巴西大豆收获进度约为98%

巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至5月4日，巴西2024/25年度大豆收获进度为97.7%，一周前为94.8%，去年同期94.3%，过去五年同期均值为96.3%。

目前马托格罗索、南马托格罗索、戈亚斯、米纳斯戈雅斯、圣保罗和帕拉纳的大豆收获已经结束。在收获进度最晚的南里奥格兰德州，大豆收获92%，一周前74%，去年同期75%，五年均值83%。

5月份巴西大豆出口预计下滑，物流或成瓶颈

巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，巴西5月份大豆出口量为1260万吨，低于4月份的1350万吨，也低于去年同期的1347万吨。

今年头5个月巴西大豆出口量估计为5265万吨，略高于去年同期的5249万吨。

港口装运计划显示，5月4日至10日当周大豆装运量为351万吨，其中桑托斯港计划装运113万吨，位居第一，其次是帕拉纳瓜港（38.4万吨）和圣弗朗西斯科港（28.1万吨）。此前一周（4月27日至5月3日）的装运量为379万吨。

Anec预计2025年巴西大豆出口总量将高达1.1亿吨。然而，物流预计将成为限制因素，出口窗口有可能延长至2026年初，类似于2023年创纪录收成后的情况。

私营机构上调巴西大豆产量预期

5月2日，StoneX将巴西大豆产量预期值调高到1.684亿吨，高于之前预测的1.675亿吨，因为马托格罗索产量良好。该机构还将巴西二季玉米产量调高到1.043亿吨，高于之前预测的1.016亿吨，因为中南部主产区的作物长势意外良好。

4月17日，ABIOVE将巴西大豆出口量预测上调至创纪录的1.085亿吨，较上月预测值高出240万吨，以反映中美贸易战对巴西大豆出口前景的提振；巴西大豆产量调低130万吨至1.696亿吨，同比增长10.7%,仍为创纪录高点。

4月10日，CONAB预计2024/25年度巴西大豆产量为1.678698亿吨，较上月调高50万吨，较上年增长13.6%。巴西大豆出口量估计为1.05858亿吨，比上月调高11万吨，也高于上年的9881万吨；国内消费量估计为6068万吨，上月预测6066万吨，高于上年的5611万吨。

4月10日，美国农业部维持巴西大豆产量预测1.69亿吨不变，同比增长10.5%。

表2：分析机构对2024/25年度巴西大豆种植面积和产量的预测

注：面积单位百万公顷，产量单位百万吨

巴西农户预售57%的巴西大豆，落后于历史均值

咨询机构Safras&Mercado的调查显示，截至5月9日，巴西农户预售了57%的2024/25年度大豆，较一个月前增加6.3%，但是低于去年同期的64.6%以及五年同期均值70.3%。基于1.7245亿吨的产量预期，意味着农户已预售9788万吨大豆。

上周雷亚尔兑美元汇率上涨0.11%

周五雷亚尔汇率为5.6520雷亚尔兑换1美元，较一周前的5.6584上涨0.41%，较2024年底的6.1787上涨8.52%。作为参考，2024年底雷亚尔兑美元汇率下跌27.2%，创下2020年（-29.3%）以来的最大年度跌幅，也是G20国家中贬值最多的货币。

注：1美元等于5.6520雷亚尔