我国玉米产区价格波动分化，开机低位支撑深加工报价跟涨（2025年20周）

2025年5月10日-5月16日（第20周），中美公布经贸会谈联合声明，双方均暂停与取消部分“对等关税”，另外国产玉米拍卖传闻引发担忧，华北新季小麦收获期临近，玉米饲用被替代压力增加，近期关内外玉米市场价格涨跌互现。由于玉米成本压力转嫁下游产品速度偏慢，等待季节性消费回暖之前，玉米深加工企业开机率明显下降，支撑玉米淀粉、玉米酒精报价连续两周抬升，玉米副产品价格周比继续小幅反弹。具体情况JCI现分析如下：

1、国内玉米现货价格窄幅震荡，深加工企业平均开机率续跌

截止2025年5月16日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（干粮）挂牌价约2120-2225元/吨，周比部分上升10-30元/吨；吉林玉米挂牌价约2220-2240元/吨，周比上升40-50元/吨；山东玉米（水分20%以内）挂牌价2380-2500元/吨，周比普遍回落10-68元/吨不等；东北玉米均价2201元/吨，周比上升15元/吨，较去年12月下旬时的低点累计提高312元/吨；华北玉米均价2418元/吨，周比下降3元/吨，较12月底时低点累计提高356元/吨。

国内玉米原料成本偏强波动和深加工企业开机率下降支撑，玉米淀粉市场价格跟随整体抬升，玉米酒精厂家报价提高。2025年第20周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损下降至146元/吨；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至约112元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损下降至约285元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约50%，周比下降近3%。玉米淀粉与酒精行业平均开机率约53%，周比下降近1%。

2、中美降税与美豆震荡略跌，玉米副产品量紧支撑报价偏强

今年5月12日中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，5月14日起中美修改24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税，取消加征共计91%的反制关税。市场密切关注中国是否恢复购买美国农产品，不过美国生物燃料政策令人担忧，美豆期价先扬后抑、宽幅震荡，5月16日（当周五）美豆主力07合约报收1050美分/蒲，周线下跌0.17%。我国油厂开机率逐步恢复，豆粕现货供应宽松预期不断强化，豆粕现货价格震荡下跌，当周五我国厂商43%豆粕现货均价3116元/吨，周比下跌197元/吨，较4月24日时高点回落947元/吨，刷新今年1月中旬以来最低。一面是我国豆粕现货高位回落，另一面是国内玉米成本压力转嫁下游产品较慢，玉米深加工企业开机率降至低位波动，厂家玉米副产品挺价或跟涨心态偏强，近一周玉米纤维、胚芽粕和DDGS市场价格平均涨幅30-60元/吨。

总之，我国冬小麦正在自南向北陆续开启批量收获，丰产优质低廉新麦可能推动替代规模增加，导致玉米需求量阶段性下降，国内玉米市场价格滞涨震荡，不过小麦托市政策支撑价格底部，短期国产玉米现货整体跌幅有限，此外玉米深加工开机率低位震荡，下游深加工产品报价较为坚挺抗跌，年中购物节和淀粉糖季节性消费回暖有望巩固反弹空间。此外后期继续关注特朗普政策与中美经贸谈判进展、我国玉米小麦超期稻谷等粮食政策收购与拍卖规模。