CBOT豆粕周报（2025年5月12日至5月16日）

截至2025年5月16日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货基准合约收低0.75%，主要因为头号豆粕出口国阿根廷的产量前景改善，美国春播进展顺利。不过油粕套利解锁，豆粕出口销售改善，加上供需数据偏多，限制豆粕价格的下跌空间。

周三罗萨里奥谷物交易所将阿根廷2024/25年度大豆产量调高300万吨至4850万吨。这预示着阿根廷豆粕供应增加，对美国豆粕出口构成更为激烈的竞争压力。

美国农业部在5月份供需报告首次预测2025/26年度美国豆粕产量增长2.4%，达到5870万短吨；国内消费预计增长2%，达到4133万短吨；出口预计增长3.4%，达到1800万短吨。期末库存预计增长5.6%，达到47.5万短吨。年度均价预计为310美元/短吨，高于上年的300美元。

周初美中两国宣布未来90天大幅削减贸易关税，为农产品期市提供支持。

美国农业部出口销售报告显示，截至5月8日当周，2024/25年度美国豆粕净销量28.7万吨，显著高于上周，比四周均值高出53%。2025/26年度净销售量为3.3万吨，一周前1万吨。本年度迄今美国豆粕出口销售总量为1275万吨，同比增长9.4%；美国农业部预测全年增长8%。

基于美国农业部压榨周报的计算结果，截至2025年5月9日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.16美元，和一周前持平。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨290.3美元，一周前287.08美元。

持仓报告显示上周投机基金小幅削减豆粕市场的净空单。截至5月13日，投机基金在豆粕期货以及期权部位持有净空单102,745手，比一周前减少712手。下面是过去一周期货市场述评：

5月12日，豆粕期货上涨，原因是5月供需数据利多，中美贸易关系缓和。

5月13日，豆粕期货下跌，主要受到买豆油卖豆粕套利的影响。

5月14日，豆粕期货下跌，主要是油粕套利活跃。

5月15日，豆粕期货上涨，因豆粕出口销售改善，油粕套利解锁。

5月16日，豆粕期货下跌，因为种植条件良好，大豆疲软带来压力。

5月16日收盘时，7月豆粕期约比一周前下跌2.2美元，报收291.9美元/短吨；8月期约比一周前下跌1.7美元，报收295.5美元/短吨；12月期约比一周前上涨1.3美元，报收304.3美元/短吨。