新麦将至近期我国玉米市场后撤观望，深加工企业理论亏损持续

进入5月下旬，我国冬小麦产区自南向北陆续进入收获期，华北新陈小麦进厂挂牌价差距不大，与饲料玉米价格差持平或略低，玉米饲用被替代压力上升，并且市场再度担忧储备玉米拍卖恢复，近期玉米现货价格高位回调、小幅偏弱波动。我国玉米成本压力导致深加工企业开机率降至低位波动，深加工产品终端刚需补库，玉米淀粉企业库存高位震荡，玉米淀粉报价滞涨企稳，消费淡季导致玉米酒精行情上行承压，近一周玉米深加工企业理论生产效益亏损区间小幅震荡。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量超4650车，周比下降约17%；今年5月以来汽车排队量累计超1.44万车，较4月同期增加约63%，较去年5月同期增加约34%。2025年5月22日我国黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌收购价2120-2240元/吨，周比部分下降5元/吨，山东玉米挂牌价2370-2490元/吨，周比偏弱波动10-30元/吨；广东蛇口散船玉米主流报价2350元/吨-2370元/吨，周比大体持平。

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近期国内玉米成本局部小幅回落，深加工开机率低位波动，玉米淀粉市场价格坚挺为主、局部小跌，玉米酒精厂家报价大体持稳，玉米副产品报价窄幅震荡。2025年第21周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损上升至191元/吨；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至约114元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损下降至约262元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约51%，周比上升1%。

总之，受我国新季小麦即将进入收获上市高峰的影响，预计短期国内玉米价格区间震荡，等待小麦产情确定与行情走势形成，决定本季度后期玉米现货价格上升空间。随着夏季气温升高，我国玉米淀粉消费渐入旺季，而玉米酒精维持淡季低位开机，将对玉米淀粉和酒精市场行情形成提振或支撑。后期继续关注特朗普政策与中美经贸谈判进展，南美谷物如巴西高粱、DDGS等进口政策动态、国产小麦政策收购与玉米拍卖启动时间及规模。