CBOT豆粕周报（2025年5月19日至5月23日）

截至2025年5月23日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货的基准合约收高1.5%，主要原因是头号豆粕出口国阿根廷部分地区出现洪灾，威胁大豆生产；美国豆粕出口销售表现强劲，也对豆粕价格构成支持。

过去一周，左右豆粕市场的关键事件来自阿根廷。阿根廷大豆主产区布宜诺斯艾利斯省出现暴雨，局部发生洪涝灾害，对尚未收获的大豆作物造成威胁，可能导致大豆产量低于当前预期。美国中西部部分地区春播工作因降雨而延误，也构成支持。

周五美国总统特朗普威胁对欧盟商品加征50%关税，美国农产品面临潜在的报复性贸易打击，投资者在长周末前主动减仓，锁定利润，导致豆粕价格承压。

就全球市场而言，全球动物疾病防控消息亦影响市场情绪，尤其是自5月22日起，巴西进入为期28天的高致病性禽流感观察期，若未来无新增爆发，将有助于恢复国际贸易信心。然而若疫病扩散，可能抑制豆粕需求。

美国农业部出口销售报告显示，截至5月15日当周，2024/25年度豆粕净销36万吨，位于市场预期范围高端；2025/26年度豆粕销售达到2.3万吨，一周前为3.3万吨。本年度迄今美国豆粕出口销售总量为1311万吨，同比增长11.1%；美国农业部预测全年增长8%。美国农业部周一宣布私人出口商报告向菲律宾出口14.5万吨豆粕。

基于美国农业部压榨周报的计算结果，截至5月16日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.31美元，比一周前高出7%。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨301.4美元，一周前为290.3美元。

持仓数据显示基金继续加大对豆粕期货的看空押注。截至5月20日，投机基金在豆粕期货以及期权上持有净空单107,466手，比一周前增加5%。下面是期市述评：

5月19日，豆粕期货下跌，主要受到出口疲软及技术面调整的压力影响。

5月20日，豆粕期货收盘上涨，基准期约收高0.5%。

5月21日，豆粕期货收盘上涨，因市场仍担心暴雨损害阿根廷的大豆作物。

5月22日，豆粕期货上涨，因出口销售强劲以及技术性买盘活跃。

5月23日，豆粕期货下跌，因特朗普威胁对欧盟商品加征关税。

5月23日收盘时，7月豆粕期约比一周前上涨4.3美元，报收296.2美元/短吨；8月期约比一周前上涨4.7美元，报收300.2美元/短吨；12月期约比一周前上涨5.8美元，报收310.1美元/短吨。