今年4月我国能繁母猪存栏量环比持平，生猪产能过剩境遇难破局

今年以来，我国生猪产能处于持续性的供应过剩局面中，一方面是生猪出栏体重普遍增加；另一方面是去年上半年能繁母猪存栏量止跌回升带来的产能“溢出”。相对而言，国内猪肉消费仍然维持相对平稳的格局。至此，国内生猪市场价格一直处于震荡下滑的趋势中。截止至5月末，我国生猪价格已经跌至9个月以来的低点，生猪产能过剩局面或持续至下半年。

1、4月我国能繁母猪存栏量稳定在4038万头，较基准量仍过剩3.6%

据农业部最新数据显示，截止至今年4月末，我国能繁母猪存栏量仍维持在4038万头，环比持平，同比增加1.3%，较3900万头存栏基准仍过剩3.6%，如图。近年来，由于我国生猪养殖业规模化水平的不断提高，以及头部企业“持有”母猪数量增加，母猪整体繁育水平提高，JCI认为加快繁育母猪存栏结构的调整才能从根本上改变生猪供应过剩的风险。

2、外购仔猪育肥效益亏损风险加剧，关注母猪存栏去化心态

尽管今年前四个月国内生猪出栏均价持续震荡下滑，但仔猪市场价格却依旧维持较为坚挺的局面。一方面是去年冬季的仔猪腹泻在部分地区呈现出偏重的态势，仔猪供应有所减少，仔猪价格高企；另一方面，部分养殖户对下半年行情持乐观看法（参考2024年猪价走势），补栏相对积极。据JCI估算，今年前四个月补栏的仔猪预计出栏成本将达到15.5~15.6元/公斤，按照DCE生猪期货2509合约估算，外购仔猪育肥也要亏损近200元，风险较大。

综上所述，以目前国内仔猪价格高位运行的格局而言，能繁母猪的效益依然保持较为可观的水平，养殖企业不会轻易淘汰，而这也注定整体生猪产能去化过程会较为迟缓。同时，考虑到现存栏的繁育母猪生产效率水平提高，以及去年下半年能繁母猪存栏量持续增加的趋势，今年下半年国内生猪供应仍将维持较为宽松的趋势，猪价或继续承压弱势运行。