港口菜粕库存窄幅波动，未来契机难改当前疲态

资料来源：JCI 责任编辑：主任咨询师 Leon 发布时间： 2025-05-29 08:26:05 本文点击： 85

根据JCI最新统计数据显示，截至2025年第21周，目前国内主要港口地区菜籽库存大约为 20万吨，较上一周持平；菜粕库存为 2.5万吨，较上一周减少 0.5万吨。从近年同期水平看，菜籽库存处于近年同期平均水平，菜籽库存则处于近年同期偏低水平。

对于当前的国内菜粕市场而言，供应层面，市场不确定性因素扰动有限。近月行情启动的契机主要在于美豆与加籽的天气炒作窗口期，这在未来 1-2 个月我们就可以看到。而当前压制国内菜粕行情的最主要因素还是豆菜粕价差偏小。由下图可见，当前国内豆菜粕现货均价价差在 400 元/吨左右（豆菜粕期货2509 合约价差在 360 元/吨左右），显著低于两者平均价差水平，但符合季节性价差的波动规律。因此，目前国内菜粕市场在供应端没有较大变数以及天气题材尚未完全展开的情况下，走势仍旧趋于区间盘整。

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