近期我国玉米与小麦替代角力胶着，部分深加工理论亏损缩窄

截止今年5月27日，我国小麦收获进度已过两成，河南进度过三成，河北山东即将全面展开。当前我国新季小麦收购价陆续增加，粮食企业与制粉企业三等及以上进厂价约2380-2470元/吨，小麦与玉米价格差距不大、略高玉米依然可以饲用替代，对近期国内玉米现货价格高位形成压力。我国玉米深加工企业开机率保持低位波动，支撑玉米淀粉、玉米酒精报价坚挺为主、局部震荡，部分玉米深加工企业理论亏损程度下降。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量超4060车，周比下降约13%；今年5月以来汽车排队量累计超1.85万车，较4月同期增加约76%，较去年5月同期增加约14%。2025年5月29日我国黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌收购价2120-2230元/吨，周比多数下降5-15元/吨，山东玉米挂牌价2380-2500元/吨，周比偏强波动10-30元/吨；广东蛇口散船玉米主流报价2380元/吨-2400元/吨，周比上涨30元/吨。

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近期国内玉米成本小幅波动，深加工开机率低位波动，玉米淀粉市场价格坚挺为主、局部小跌，玉米酒精厂家报价区间偏强震荡，玉米副产品报价涨跌互现。2025年第22周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损下降至97元/吨；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损下降至88元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损持平于262元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约51%，周比大体持平。

总之，我国小麦正处于新季收获上市初期，政策收购还未大范围启动，小麦市场行情偏弱运行，预计短期国内玉米价格区间波动，等待小麦政策收储发力与行情底部形成，决定本季度后期玉米现货价格上升空间。等待入夏升温后我国玉米淀粉糖等食用消费回暖，而玉米酒精市场维持淡季低位供应。后期继续关注我国玉米小麦等粮食政策收购与拍卖动态，北美南美天气对新作玉米播种和生长影响、特朗普政策与中美经贸谈判进展。