JCI观察：5月马棕油出口环比增长，库存或连续三个月回升

JCI观察：5月马棕油出口环比增长，库存或连续三个月回升

——机构统计的马来西亚棕油产量变化（5月1-31日VS4月1-30日）

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）：2025年5月1-31日VS4月1-30日，马来西亚棕榈油单产环比变化幅度为+1.9%，出油率环比变化幅度为+0.3%，产量环比变化幅度为+3.53%。

MPOA：2025年5月1-31日VS4月1-30日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴棕榈油产量环比变化幅度为2.1%，②沙捞越产量环比变化幅度为1.27%，③马来半岛产量环比变化幅度为4.05%，④马来东部产量环比变化幅度为1.9%，⑤全马棕榈油产量环比变化幅度为3.07%。

根据马来西亚棕榈油局（MPOB）2025年4月份马来西亚棕油产量169万吨，如果2025年5月份产量环比增长3%计算（构预估变化幅度均值），2025年5月份马来西亚棕榈油产量预估为174万吨。

——船运机构对于马来西亚棕油5月1-31日出口量环比统计数据

2025年5月1-31日vs4月1-30日，ITS：132万吨vs 112万吨 (+20万吨or+17.9%)；Amspec：123万吨vs109万吨 (+14.3万吨or+13.2%)；SGS：107万吨vs82.5万吨 (+24.4万吨or+29.6%)。从船运机构统计数据来看，2025年5月份1-31日马来棕榈油出口量环比变化幅度或在+20%区间（船运机构预估变化幅度均值）。按照2025年4月份出口量110万吨的基础上计算，2025年5月份出口量或集中在132万吨左右。

——机构对5月份马来棕油库存数据预估，集中在201万吨

彭博预估马来棕油5月份供需数据环比变化: 产量174万吨(+7.4%)，出口130万吨（+15.04%），库存201万吨(+12.29%)。路透预估马来棕油5月份供需数据环比变化: 产量174万吨(+7.41%)，出口130万吨（+18.18%），库存201万吨(+12.04%)。

彭博与路透预估马来西亚5月份棕榈油产量在174万吨左右，出口量集中在130万吨左右，库存在201万吨左右。作为对比，近十年5月份马来西亚月度产量均值为159万吨，月度出口量均值为139万吨，月度库存均值为187万吨。棕榈油主产国3月份进入季节性增产周期，仍会继续压制棕榈油价格走势，不过印度降低食用油进口关税，马来棕油出口环比增幅明显限制其跌幅空间。后期棕油与其他油脂价差修复，南美丰产压力释放，印尼B40政策实施进度以及国际原油走势也是值得油脂市场关注的重要因素。MPOB马来西亚棕榈油局将在下周二（6月10日）公布5月份供需报告。