港口菜粕库存窄幅波动，政策扰动成当前市场焦点

根据JCI最新统计数据显示，截至2025年第23周，目前国内主要港口地区菜籽库存大约为 25万吨，较上一周持平；菜粕库存为 2.0万吨，较上一周减少 0.5万吨。从近年同期水平看，菜籽库存处于近年同期平均水平，菜籽库存则处于近年同期偏低水平。

对于当前的国内菜粕市场而言，从政策层面，近期主要关注中美谈判以及中加之间的贸易进展。据人民日报报道，当地时间6月10日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。此外，上周中加贸易前景也有破冰迹象。

总的来看，近一个月以来，国内豆粕菜粕期货价格尽管持续上涨，豆粕 2509 合约及菜粕 2509 合约累计涨幅均接近200 元/吨，但现货市场方面，最近一个月国内豆粕行情整体小幅波动，菜粕行情则上涨约 150 元/吨，显示出供应压力使得现货走势弱于期货。而随着中美、中加贸易前景可能出现转机，叠加南美天亮大豆供应，未来潜在的阶段性基本面压力不容忽视。