官方要求调减国内能繁母猪存栏量100万头，政策将利好线下半年猪市

今年以来，国内猪市供需失衡现象加剧，不同饲养模式下的养殖效益出现较为明显的滑坡。为避免猪价下滑给养殖企业和市场带来波动性风险，5月以来，国内相关部门密集出台生猪市场调控政策。6月中旬，有消息人士表示，近期有关部门召开了生猪生产调度会，会议提出了具体的生猪生产调控目标，将对全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减100万头左右，降至3950万头。在政策去化红利下，今年下半年国内猪市有望呈现小幅回暖趋势。

1、继禁二育、限扩产、启收储、降体重之后，官方要求调减能繁母猪存栏

5月，广东、广西两地亮起“禁止二育”政策。5月末，有关部门要求头部企业暂停扩产能繁母猪，以及将控制出栏猪只体重以稳定国内猪价。6月11日，时隔一年半的冻肉收储工作启动，首轮收储百分百成交。6月13日，有消息人士表示，官方将调减能繁母猪存栏量至3950万头（较存栏基准3900万头偏多1.2%，属于绿色调控区间）。按照国内PSY 20.4估算，调减约100万头母猪可减少约2000万头的育肥猪（若调减繁育母猪的范围集中在头部企业，那么理论上可减少2500~2600万头活猪）。

2、猪市大底部区间明朗，下半年猪市有望回暖，大涨几率依然不大

据JCI观察，此次官方出台猪市调控政策相较过往周期有明显提前，在猪粮比进入二级预警区间后，官方即开始启动调控。从目前来看，JCI认为，14元/公斤是年内国内猪价的“底线”，这是国内头部企业能够保持盈利的关键“支撑位”，也是其他中小规模企业能够保持“再生产”能力的“生命线”。预计随着官方调控政策的利好提振逐步下年，以及下半年肉品消费能力逐步回升，国内猪市有望迎来温和回暖行情，但在供应相对宽松的基础下，猪价大概概率不大。