强原料、弱开机，近期我国玉米深加工企业有效降库提价

今年6月中旬，在托市底价和饲企采购的提振下，我国新季小麦价格低位反弹，同时玉米社会余粮偏低，深加工企业玉米补库需求，支撑玉米贸易持粮心态坚挺，玉米现货价格保持偏强运行。由于原料成本高企与淀粉酒精价格跟涨偏慢，我国玉米深加工企业效益理论亏损状态，行业平均开机率降至五成以下，而玉米副产品报价大幅提高一定程度缓解生产亏损压力。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量超1760车，周比增加约6%；今年6月以来汽车排队量累计近5100车，较5月同期下降约60%，较去年6月同期下降约25%。2025年6月12日我国黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌收购价2140-2280元/吨，山东玉米挂牌价2420-2530元/吨，周比上升10-50元/吨；广东蛇口散船玉米主流报价2470元/吨-2510元/吨，周比上涨30元/吨。

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近期国内玉米成本偏强波动，玉米淀粉市场价格局部续涨，玉米酒精厂家报价偏强震荡，玉米副产品报价强势上升。2025年第25周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损缩窄至115元/吨；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至63元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至约170元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约48%，周比下降2%。

总之，我国小麦正处上市高峰期，政策托底与供应宽松料将推动小麦市场行情短期区间波动、中长期温和抬升，小麦替代比价和贸易余粮缓出等因素促使国内玉米价格偏强波动、高位承压，季节影响下深加工企业开机率低位运行，下游深加工主产品跟随原料波动相对坚挺，中长期需警惕新季玉米上市前卖压和进口贸易风险。后期继续关注我国玉米小麦等粮食政策收购与拍卖动态、玉米小麦价差对饲料替代规模影响、中美经贸谈判后续进展、以伊冲突对国际原油等贸易航线影响。