玉米成本与深加工开机率走势分道扬镳，下游产品报价蹭蹭提升（2025年25周）

2025年6月14日-6月20日（第25周），我国河南、安徽新小麦托市收购陆续启动，政策支撑小麦价格低位反弹，玉米贸易售粮节奏较慢，深加工企业玉米挂牌收购价继续偏强波动。国内玉米深加工企业开机率弱势波动，玉米淀粉报价局部反弹，玉米酒精区间偏强震荡，玉米副产品报价进一步提高。具体情况JCI现分析如下：

1、小麦反弹近期我国玉米价格偏强波动，深加工开机继续下降

截止2025年6月20日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米挂牌价约2160-2260元/吨，周比多家上升10-40元/吨；吉林玉米挂牌价约2250-2280元/吨，周比上升20-50元/吨；山东玉米挂牌价2400-2540元/吨，周比提高10-50元/吨；东北玉米均价2238元/吨，周比上升16元/吨，较去年12月下旬时的低点累计提高349元/吨；华北玉米均价2447元/吨，周比上升17元/吨，较去年12月底时低点累计提高385元/吨。

由于国内玉米成本偏强波动，玉米淀粉市场价格局部续涨，玉米酒精报价区间偏强震荡，玉米副产品报价强势上升。2025年第25周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损缩窄至115元；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至63元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至约170元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约48%，周比下降2%。

2、伊以冲突推动油价上涨，供应偏紧玉米副产品继续上行

6月13日美国环保署提出的生物燃料掺混要求高于行业预期，将促使豆油需求前景明显改善，推动美豆价格大幅反弹，另外伊以冲突推动国际油价上涨，美国中西部天气有利于大豆生长，6月20日（当周五）美豆主力11合约报收1060.75美分/蒲，周线上涨0.6%。受外盘上涨和国内豆粕成交放量推动，近一周我国豆粕现货价格有所回升，当周五我国厂商43%豆粕现货均价3015元/吨，周比上升47元/吨，较今年6月初最低点提高109元/吨。我国豆粕蛋白价格回升，玉米深加工企业平均开机率降至五成以下，供应偏紧推动玉米副产品报价继续强势上行，较6月初累计上涨100-330元/吨。

总之，我国小麦替代比价、玉米贸易余粮缓出和拍卖启动传闻等因素促使国内玉米价格偏强波动、高位承压，消费季节性和生产效益影响下深加工企业开机率低位运行，下游深加工主产品跟随原料波动相对坚挺，中长期需警惕新季玉米上市前卖压和进口贸易风险，另外市场关注伊以冲突对国际原油、贸易航线和化肥原料等影响。