大厂限制二育，散户选择入场投机，短期国内猪市走强或存风险

受国内生猪供应季节性趋减，以及北方部分地区二育入市积极性再起等因素影响，近期国内猪价连续走强，北方地区已经全线回升至14元/公斤以上，南方地区也大多升至14.5元/公斤附近，养殖效益亏损明显减少。JCI分析认为，在大厂已经开始显著二育投机行为的大趋势下，散户二育积极性依然较强，这与政府的调控政策背道而驰，短期推高了国内猪价却也为下个出栏高峰埋下猪价震荡风险，这或许会触发更为严格的调控。

1、新希望：商品猪不得流入二次育肥：JCI：大厂限制二育正在进行中

近日，新希望六和发布告知函称，公司将严格按照国家《动物防疫法》、农业农村部关于规范生猪调运的相关要求，对所售商品肥猪依法依规申报并开具指定屠宰用途的《动物检疫合格证明》，商品猪不得流入二次育肥，禁止开具饲养检疫票(仔猪，种猪除外)。这也是继牧原之后，宣布育肥猪不得流入二育的头部企业。

2、北方地区猪价全面上涨，散户二育积极性依然不减，警惕后市震荡风险

尽管国内头部企业禁止育肥猪流入二育市场，且广东和广西地区已经禁止二育，但近期国内猪价的上涨，尤其是北方地区猪价走强和二育入市有较大关联。JCI分析认为，近期国内二育积极性的回升，一方面是北方猪价普遍低于14元/公斤，入手成本相对较低；另一方面，DCE生猪期货走强，2409合约更是突破14000整数关口，二育效益预期盈利。

JCI分析认为，今年我国生猪出栏量同比增长的大趋势已基本奠定，猪肉供应过剩的风险已经凸显。二次育肥规模扩大无疑将加剧过剩风险，对下半年猪价带来不利影响。同时，回顾近几年来国内二次育肥对于猪市的影响，均表现出短期拉高猪价，在季节性出栏高峰时对猪价形成打压。我们提醒，当前对二育的限制还尚属温和，若二育养殖持续对生猪运行带来负面影响，不排除会有更严格的限制（例如，限制生猪出栏体重等措施）。