库存消化推动酒精报价连续抬升，近期生产效益明显回升

今年6月中旬以来我国玉米市场均价持续上升，由于我国河南安徽小麦托市收购相继启动，小麦市场价格底部确定，虽然华北相对低廉的小麦替代部分玉米饲料需求，然而玉米社会余粮偏紧和贸易商卖压较小，北方深加工企业仍有玉米备库缺口，推动东北玉米产区价格不断抬升，华北玉米价格区间强势波动。随着我国玉米深加工企业降低开机帮助库存消化，近期玉米淀粉市场坚挺为主，玉米酒精报价普遍提高，部分企业理论生产效益明显回升。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量超2500车，周比增加约44%；今年6月以来汽车排队量累计近7600车，较5月同期下降约53%，较去年6月同期下降约17%。2025年6月26日我国黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌收购价2160-2290元/吨，周比多家上涨10-30元/吨；山东玉米挂牌价2400-2550元/吨，周比波动上升10-50元/吨；广东蛇口散船玉米主流报价2440元/吨-2460元/吨，周比下降30元/吨。

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近期国内玉米成本偏强波动，玉米淀粉市场价格坚挺为主，玉米酒精厂家报价普通抬升，玉米副产品报价保持高位。2025年第26周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益上升至盈亏平衡；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损缩窄至55元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至约189元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约49%，周比上升1%。

总之，预计短期国内玉米价格偏强波动、高位承压，深加工企业开机率季节性低位运行，下游深加工主产品跟随原料波动相对坚挺，中长期需警惕我国新季玉米上市前卖压和中美贸易谈判乐观预期影响下进口贸易冲击的风险。后期继续关注我国玉米小麦等粮食政策收购与拍卖动态、玉米小麦价差对饲料替代规模影响、中美经贸谈判后续进展。