聚焦海关：2025年5月维生素出口量环比继续回落，价格分化形势加剧

核心内容提要

2025年5月我国维生素出口量达30,689吨，环比下降3.14%，同比上升15.44%；1-5月累计出口量同比增长8.95%至15.94万吨。分品种看：

VC作为主力品种（占比55%）出口19,090吨，环比降1.44%，单价同比跌8.9%至2.91美元/公斤；

VE出口量环比锐减13.96%至6,992吨，但单价同比暴涨102.8%至16.53美元/公斤；

VA量增价跌，出口量环比增23.9%至48.0万公斤，单价跌至30.9美元/公斤（环比-14.29%）；

泛酸钙量价双降，出口量环比骤减29.29%至210吨。

市场分化源于国内万华新产能释放及BASF复产加剧VA、VC供应压力，而VE受阶段性补库支撑。海外需求疲软与产能扩张交织，市场观望情绪浓厚。

今年5月我国维生素出口形势延续4月的下降趋势，环比出口量减少3.14%，主要是受VA、VC、VE以及VB2主要品种出口量大幅减少所拖累。不过，同比增幅仍超过15.44%，因此1-5月累计增幅较前月继续扩大。然而海外需求疲软、产能扩张导致价格承压，部分品种单价震荡下跌，市场观望情绪浓厚。现JCI将结合市场相关因素对此进行简要分析：

一、今年5月我国维生素出口总量环比回落，累计增速持续收窄

据海关最新统计数据显示，2025年5月我国我国出口维生素（不含胆碱）30688.614吨，环比减少3.14%，同比增长15.44%；2025年1-5月我国共出口维生素15.94万吨（不含胆碱），同比增长8.95%。JCI分析认为，2025年5月我国维生素出口量结束3月激增态势，环比下降3.14%至30,689吨，同比增长15.44%。1-5月累计出口量同比增幅较1-4月的7.5%进一步收窄至8.95%，主要受VC、VE等主力品种需求波动拖累。从历史对比看，当前出口量仍低于2024年四季度月均3万吨水平，增长动能主要源于季节性修复而非需求实质性改善。

二、今年5月我国维生素品种间出口分化态势加剧，价格驱动因素各异

如下图所示，今年5月我国大部维生素品种同环比均显著减少，其中VA、VB2、VC、VE出口量环比减少，且在整体维生素出口量中占比较高，因此拖累整体出口量环比减少3%；而VC出口量同比增长40%，VC在维生素出口总量中占比超过55%，是带动维生素出口量同比增幅仍超过15%的最主要原因。此外，从出口价格来看，今年5月我国VE出口单价环比出现明显下滑，VA、VC、泛酸钙则区间内窄幅振荡。

1. 维生素A：供应过剩压制价格

 量增价跌：出口量环比下降4.95%至459949公斤，但单价环比回升2.74%至30.9美元/公斤，较3月高点缩水12.13%。

  国内承压：万华新产能释放叠加BASF欧洲工厂复产，导致国内现货价跌至65-70元/公斤历史低位，较上月下跌10-15元/公斤。

2. 维生素E：补库需求支撑高价

  量减价坚：出口量环比降13.96%至6,992吨，但单价同比大涨102.8%至16.53美元/公斤，为三年同期高点水平。但是，环比下跌3.84%。

结构性缺口：海外饲料企业阶段性补库，叠加国内厂商生产集中度高，厂商议价能力增强，故尽管价格处于下行通道，但跌势仍相对较缓。

3. 维生素C：占比主导但持续疲软

总量拖累：出口量环比降1.44%至19,090吨（占总量55%），同比增幅收窄至37.85%。

  价格阴跌：单价同比下跌8.9%至2.97美元/公斤，产能过剩导致竞争白热化。

4. 泛酸钙：同质化竞争恶化

量价双降：出口量环比骤减29.29%至210吨，单价同比跌5.95%至6.8美元/公斤。

  产能出清：中小企业价格战加剧，出口单价较2024年同期下跌15%。

三、国内新产能投产供应压力增大，关注原料价格与汇率波动

短期来看，国内万华化学VA产能全线投产，月供应量增加500吨，以及BASF欧洲工厂复产加剧全球供应过剩。此外，内VA、VC社会库存升至6个月高位，厂商通过出口渠道减压，加剧海外价格竞争。

另外，石油衍生品原料价格上涨推高VE生产成本，支撑厂商挺价意愿。而当前人民币兑美元同比升值5.2%，出口企业利润空间进一步压缩。

综上所述，2025年5月维生素出口市场呈现“量价背离”加剧的特征：VA、VC深陷产能扩张导致的供应过剩困局，价格中枢持续下探；VE依托高集中度与刚性需求维持价格韧性；泛酸钙则步入同质化竞争尾声阶段。短期看，万华二期产能投产及BASF满负荷运行将进一步增加供应压力，而欧洲经济复苏乏力制约需求回升空间。预计三季度价格仍将维持VA、VC弱势探底、VE高位震荡的分化格局。建议企业动态调整产销节奏，重点关注东南亚等新兴市场增量机会，同时警惕反倾销政策对泛酸钙等品种的潜在冲击。