ICE菜籽近期走势疲软，因贸易风险叠加外围利空

当周（2025年6月23日至6月27日），洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货遭遇显著抛压，基准期约（11月合约）暴跌6.7%，最终收报692.90加元/吨，创下近四周以来的最低水平。各合约均呈现深幅下跌，其中7月期约下跌60.6加元至683.00加元/吨，1月期约下跌48.2加元至702.10加元/吨。外部油脂市场同步走弱，马来西亚棕榈油下跌2.5%，芝加哥豆油期货下跌4.5%，泛欧交易所油菜籽期约下跌6.2%，形成整体拖累。

当周油菜籽市场的深幅调整源于多重利空因素的共振。 外部市场剧烈波动是首要压力，布伦特原油期货当周暴跌11.5%，显著削弱了植物油作为生物燃料原料的吸引力。 突发的政策风险更添不确定性：美国总统特朗普当周突然宣布暂停与加拿大的贸易谈判，并威胁将对加拿大商品加征新关税，令市场对加拿大农产品出口前景产生忧虑。 基本面数据呈现分化 ：加拿大统计局报告显示2025年油菜籽种植面积预估下调至2145.7万英亩，低于市场预期及3月预测值，但加拿大农业部同时上调2024/25年度出口预估至900万吨，并将期末库存下调至115万吨。天气方面，加拿大主产区萨斯喀彻温省当周降雨显著改善，表土墒情充足至过剩比例从41%跃升至80%，阿尔伯塔省油菜籽优良率也由44.7%升至57.7%，缓解了部分前期生长压力。值得注意的是，投机基金在期价下跌中反而小幅增持净多单2.49%至141,907手。

展望后市，ICE油菜籽走势仍面临复杂环境。 短期贸易政策风险构成最大不确定性，特朗普政府拟定的对加新关税税率及其具体实施时间表，将直接影响市场情绪和加拿大油菜籽出口竞争力。 天气与单产变数不容忽视，尽管近期墒情改善，但阿尔伯塔省57.7%的优良率仍显著落后于上年同期的70.4%，未来生长关键期的天气变化对最终产量影响至关重要。 库存重建预期亦将限制价格上方空间，加拿大农业部预测2025/26年度期末库存将回升至185万吨。综合来看，在缺乏实质性利多驱动前，市场或延续弱势震荡格局，市场需密切关注政策动向及北美产区7-8月天气对作物生长的潜在冲击。