JCI：8月的天气与谈判，成为美豆走势博弈的关键变量

8月的天气与谈判，成为美豆走势博弈的关键变量

从2025/26年度美国大豆供需平衡表来看，7月份美国农业部报告2025/26年度美国大豆播种面积小幅下调10万英亩至8340万英亩，收获面积下调20万英亩至8250万英亩，单产维持52.5蒲/英亩，总产量43.35亿蒲（约折合1.1799亿吨），环比下调500万蒲式耳（约折合13.6万吨）。压榨上调5000万蒲式耳（约折合136万吨），出口下调7000万蒲式耳（约折合190万吨），期末库存上调1500万蒲式耳（约折合40万吨）至3.1亿蒲式耳（约折合844万吨），库消比升至7.05%。

这与近期特朗普对全球24个国家和27个欧盟成员国加征关税导致的出口出口预期下调有关，也与美国生物柴油政策利多美豆压榨思路一致。叠加美国中西部天气总体温和，施压近期美豆逼近1000美分/蒲大关。

后期天气如何，日本气象厅7月10日表示，正常的天气模式正在持续，北半球秋季出现拉尼娜现象的可能性为40%，而正常天气模式持续的可能性更高，为60%。

美国气候预测中心（CPC）7月10日表示， 2025年北半球夏季（8-10月）出现厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态的概率为56%，表明热带太平洋海温将接近常年平均水平。ENSO中性状态通常意味着极端天气事件相对减少。值得注意的是，拉尼娜现象在2025年秋季至2026年冬季形成的概率逐渐上升，但其可能性仍与ENSO中性状态相当，尚未形成显著气候信号。CPC强调，未来数月监测数据对判断拉尼娜是否形成至关重要，尤其是赤道太平洋次表层海温变化及信风强度演变趋势。

鉴于美国全国海洋和大气管理局（NOAA）7月10日预测今年可能出现拉尼娜现象，巴西新一季农作物播种季节可能受到拉尼娜影响，但春季后气候或将恢复中性状态。

JCI认为，尽管6月-7月上旬美国中西部地区天气较为温和，但7月下旬至8月份的美豆生长关键期，美国中西部地区的高温干旱风险仍值得警惕。且中美谈判中中方是否购买美豆以及量级将成为左右CBOT美豆盘面的关键变量。