CBOT豆粕周报（2025年7月14日至7月18日）

截至2025年7月18日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货的基准期约先抑后扬，从周二触及的合约低点强劲，最终较一周前收高1.8%，部分受益于大豆期货上涨的提振，技术性买盘和空头回补也提供支撑，尽管自身供需基本面仍显疲软。

豆粕基准合约在周二曾跌至264.5美元的合约低点，显示周初面临较大压力。但是伴随大豆持续反弹，豆油创下合约新高，技术性买盘和空头回补提振豆粕上涨。

本周大豆价格涨至两周高点，部分原因是对美国作物高温威胁的担忧，以及对豆油需求的乐观预期。豆粕作为大豆压榨副产品，其走势与大豆和豆油密切相关。

尽管本周豆粕价格有所回升，但豆粕市场仍受到多重因素的影响。一方面，美国农业部预计美国大豆丰收，意味着未来豆粕供应可能保持充足。另一方面，巴西行业机构ABIOVE和罗萨里奥谷物交易所分别上调了巴西和阿根廷的大豆产量和出口预测，意味着全球大豆和豆粕依然面临供应面的沉重压力。

美国农业部出口销售报告显示，截至2025年7月10日当周，2024/25年度美国豆粕净销售量为356,500吨，较上周增长72%，较四周均值增长86%，符合市场预期。2025/26年度净销售量为174,000吨，低于一周前的370,800吨，位于预期范围低端。合计销售量为53万吨，接近市场预期范围20万到70万吨的高端。本年度迄今美国豆粕出口销售总量为1513万吨，同比增长13.5%；美国农业部预测全年增长8%。

从基金持仓来看，截至7月15日，投机基金在豆粕期货以及期权部位持有净空单133,016手，比一周前增加1,537手或1%。下面是过去一周期货市场述评：

7月14日，豆粕期货收盘下跌，原因是买豆油卖豆粕的套利活跃。

7月15日，豆粕期货收盘下跌，主要反映了美国大豆作物状况改善。

7月16日，豆粕期货收盘上涨，追随邻池大豆市场的涨势。

7月17日，豆粕期货稳中互有涨跌，美国大豆预期丰收令豆粕继续低位振荡。

7月18日，豆粕期货收盘上涨，因为技术面超卖严重。

7月18日收盘时，8月期约比一周前上涨3.7美元，报收274.0美元/短吨；9月期约比一周前上涨4.2美元，报收278.4美元/短吨；12月期约比一周前上涨5.2美元，报收288.8美元/短吨。