JCI视角：缘何业内对官方预期调减100万头能繁母猪持保守看法？

自今年5月，官方提出要求大型集团猪企停止增加能繁母猪存栏、出栏体重控制在120kg、不鼓励销售二育猪等政策后，国内猪价迎来筑底回暖行情。同时，官方要求调减能繁母猪存栏量100万头至3950万头，以规避猪价波动性风险和养殖户效益亏损风险，但目前市场普遍对能繁母猪存栏量调减的预期持较为保守的看法，当前生猪各个养殖环节仍有利可图，企业主动调减母猪的做法无疑是自损利益。正如JCI所言，在当前依然能够保持盈利的情况下，能繁母猪去化将是一个缓慢的过程。

1、育肥猪市场：头部企业普遍低于市场平均成本，养殖效益仍可观

受养猪技术、养殖成本、防疫成本等各方面的差异影响，目前商品育肥猪市场的成本和效益之间存在较大差异，如表（按标猪出栏体重120kg、二育超重猪只150kg进行估算）。

从数据来看，目前国内商品育肥猪养殖环节均保持盈利状态，而头部企业、大型规模企业、代养户的效益相对可观，中小规模企业、外购仔猪育肥、二次育肥也均有小幅盈利。而从下半年国内猪市运行趋势来看，随着肉品需求进入季节性旺季，以及政策对出栏猪只体重的控制，即使国内生猪供应维持增长趋势，但供需关系总体将趋于改善，猪价也有望好于上半年，叠加饲料原料价格下滑预期，整体养殖效益有望保持盈利状态，这是养殖企业不愿淘汰母猪的重要原因。

2、仔猪市场：外销仔猪获益颇丰，能繁母猪产仔性能是关键

除育肥猪养殖保持较为可观盈利外，今年以来国内仔猪市场的偏强运行也是重要因素，如图。根据JCI长期观察，仔猪价格和销售仔猪效益是能繁母猪存栏量变化的“晴雨表”，当仔猪价格连续下滑且销售仔猪出现亏损时，养殖企业会主动采取母猪去化过程以减少损失；反之亦然。而今年我国仔猪销售效益一直保持较为可观的盈利状态，因此能繁母猪存栏量一直处于窄幅波动的范围内，未出现明显减少趋势。

综上所述，从目前来看，国内规模企业不继续扩张能繁母猪存栏量已经基本“落实”，但在养殖效益依然能够获利的情况下，企业主动去化的积极性并不高，能繁母猪持有量越大的企业和养殖成本较低的企业在此轮行情中获益匪浅。因此，业内对于官方要求的调减100万头能繁母猪表现出较为保守的看法。而JCI要强调的是，当前我国生猪产能过剩的局面若不加以遏制，明年国内猪市行情或将延续今年上半年的弱势格局。