成本端支撑与谈判进行时，豆粕提振近期我国DDGS报价反弹

近期CBOT美豆期货呈现冲高回落走势，新季美豆销售报告叠加美印贸易协议提振市场信心，生物燃料政策预期利好豆油与大豆需求，7月18日（周五）美豆期价上涨至近两周新高，即1035美元/蒲。不过国外天气预报美国中西部将出现有利降雨，缓解此前因高温带来的压力，市场观望中美经贸谈判达成更多具体协议成果。7月23日，我国商务部公布中美代表将在7月27日至30日于瑞典举行经贸会谈。同时，市场对我国四季度进口大豆采购缺口产生强烈担忧，巴西大豆对华贴水持续反弹叠加美豆价格回升，直接抬高我国进口大豆成本，国内豆粕现货价格连续上涨。2025年7月23日我国主要厂商43%豆粕现货均价3015元/吨，较年内最低价水平累计反弹121元/吨。

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近期我国北方港口玉米集港量持续低位（尤其是汽运到货量低），加之山东、河北等深加工企业门前到货量减少，反映阶段性供应收紧，玉米市场流通粮源减少削弱进口拍卖压力，7月中下旬国内玉米现货价格连续反弹。黑龙江吉林深加工玉米挂牌价区间2200-2270元/吨，周比个别反弹30-40元/吨；山东深加工玉米挂牌价区间2420-2560元/吨，周比多数反弹10-60元/吨不等。我国玉米酒精企业陆续进入夏季检修期，行业平均开机率降至35%附近，玉米酒精厂家报价跟随原料成本震荡，如黑龙江普级玉米酒精出厂含税报价5300-5400元/吨，最新玉米成本估算下的酒精生产效益理论亏损100-200元/吨。

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近一周我国豆粕现货价格连续回升，国产DDGS报价小幅跟涨，2025年7月15日我国DDGS市场均价2315元/吨，周比下降21元/吨，北方产区高脂DDGS出厂报价约2040-2350元/吨；国内DDGS单位蛋白价格为89.07元/吨，豆粕单位蛋白价格为70.11元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至18-19元/吨；东莞国产加籽粕报价2650元/吨，国产DDGS南运替代价格优势较小。

总之，美豆产区天气话题还将继续，关注7月底中美最新谈判后的政策进展，近期国内豆粕现货供应整体偏于宽松，而成本端和四季度买船不确定性给远期行情带来支撑，预计短期我国豆粕现货价格还将区间震荡走势。我国玉米酒精企业夏季检修导致开机率处于低谷水平，国产DDGS跟随豆粕震荡调整、寻找蛋白替代性价比优势。