山东玉米到车量断崖式下跌，成本回升致我国深加工企业亏损“黑洞”

今年7月17日（上周四），我国玉米期价超跌后出现技术性反弹，连盘主力2509合约在跌破2300元/吨后获得支撑回升，部分缓解市场悲观预期，同时国内港口玉米持续去库存态势明显，深加工企业玉米到货量维持低位，进口玉米拍卖投放的利空压力被削弱，玉米现货价格连续回升。受原料成本走势和企业减产降库支撑，近期我国玉米淀粉报价保持坚挺，玉米酒精行情窄幅区间震荡，豆粕现货上涨和玉米副产品供应偏紧支撑部分报价反弹，深加工企业理论生产效益亏损为主。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量约1120车，周比下降约59%；今年7月以来汽车排队量累计超8040车，较6月同期增加约14%，较去年7月同期下降约26%。2025年7月24日我国黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌收购价2200-2270元/吨，周比部分反弹15-40元/吨；山东玉米挂牌价2420-2560元/吨，周比普遍回升10-60元/吨；广东蛇口散船玉米主流报价2420元/吨-2430元/吨，周比价格持平。

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近期国内玉米成本上涨，玉米淀粉市场价格坚挺为主，玉米酒精厂家报价涨跌互现，玉米副产品报价部分涨跌互现。2025年第30周，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损133元；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损略升至74元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至263元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约43%，周比下降2%。

总之，我国进口玉米拍卖启动与产区贸易余粮卖压较小，在华北秋粮明显上市之前国内玉米价格回调空间有限，但中期仍将维持季节性下行趋势，此外还需警惕中美贸易关系缓和可能引发的远期批量进口谷物冲击。近月我国玉米深加工行业处于季节性低开工率，支撑下游深加工产品跟随原料成本波动、相对抗跌。后期需重点关注我国进口玉米拍卖节奏与成交情况、我国新季玉米产量与品质情况、中美贸易谈判进展和特朗普访华最新消息。