年内第二次跌破14元整数关口，国内猪市持续磨底行情

受官方要求生猪出栏体重降至120kg的政策落地，近期国内规模企业加快大体重猪只出栏；以及官方加强二次育肥的监管和监测，国内生猪出栏均价再度承压下滑。据JCI数据显示，本周国内猪价再度下滑跌破14元整数关口，年底第二次出现这种现象。回顾6月上旬时，国内猪价短时跌破14元/公斤后迎来一轮快速反弹。JCI分析认为，从今年国内猪价的运行轨迹来看，14元/公斤是国内猪价运行的大底部区间，猪价继续深跌可能性不大，并且我们需关注官方是否会启动年内第二轮冻肉收储工作。

1、宏观调控政策下，国内规模企业加紧生猪出栏，短期供需再失衡

鉴于此次官方对猪市短期调控目标以去产能、降体重、控二育为主要目标，养殖端压栏情绪明显减弱，规模企业的生猪出栏量呈现增加趋势，而夏季国内猪肉消费疲弱，市场基本面呈现偏空局面，猪价承压下滑，养殖效益再度萎缩，如图。JCI分析认为，尽管官方对国内生猪产能的调控有利于整个猪市稳定发展，且能够保障养殖端有利可图，但短期来看，降低生猪出栏体重也加速了大体重猪只的出栏压力，叠加当前二育市场较为谨慎，猪价短期或维持弱势震荡格局。

2、猪粮比价连续两周处于二级预警区间，关注官方冻肉收储情况

根据JCI数据显示，目前我国猪粮比已经连续三周低于6:1，处于二级预警区间。处于此预警范围内，官方将适时启动冻肉收储工作。今年6月11日，官方就适时启动了年底第一轮冻肉收储工作，尽管收储量仅1万吨，但其对于养殖端心理层面的提振力度显而易见，猪价也出现了回暖趋势。因此，随着猪粮比价持续在二级预警区间内波动，我们应关注官方的收储消息。

综上所述，短期国内大体重猪只出栏增加了市场供需压力，领猪价再度承压下滑，但随着大体重猪只的出清，以及生猪出栏体重的下降，加之二育猪只的减少，8月国内猪市下行压力或明显缓解，猪价有望迎来温和回升趋势。