中美瑞典谈判告一段落，我国菜粕市场暂难破局

先来看国内菜粕基本面，根据JCI最新统计数据显示，截至2025年第 30周，目前国内主要港口地区菜籽库存大约为 15万吨，较上一周回落 5 万吨；菜粕库存为 1.5万吨，较上一周持平。从近年同期水平看，国内菜籽菜粕库存都处于近年历史同期偏低水平。

近一段时间以来，国内豆菜粕价差始终位于低位徘徊：现货方面，当前国内豆菜粕现货均价价差 在 300 元/吨左右，较前期回落约 100 元/吨，位于年内低位；而期货方面，当前国内豆菜粕主力合约价差在 320 元/吨，同样处于近年低位。

目前为期三天的中美经贸会谈已经结束，从媒体报道来看，此次会谈中，中美双方就经贸关系、宏观经济政策等议题开展了坦诚、深入、富有建设性的交流，并回顾肯定了中美日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架落实情况。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，原定于8月12日到期。此外，特别关注的是，据媒体报道，就俄伊能源采购问题，我方坚持能源采购属主权内政，反对政治化，而美方则威胁称如果中国继续购买受制裁的俄罗斯石油，可能被征收高达100%的所谓次级关税。

对于当前国内菜粕市场而言，尽管菜籽菜粕库存仍处于低位运行，但与豆粕偏小的价差仍是拖累行情的一大压力。而对于豆粕行情而言，中美谈判关系着美国农产品何时批量进入国内，尤其是在目前美国农产区天气相对理想的情况下。从目前的谈判进展来看，短期内美国农产品来华无望，而俄伊能源采购问题是否会在未来成为中美谈判中的一个“黑天鹅”事件，值得特别关注。总的来看，在美国农产品短期输华可能性较小的情况下，国内菜粕市场仍将追随豆粕维持震荡走势，在今年天气题材炒作空间有限的情况下，单边大行情出现的概率较小。后期特别关注中美谈判进展以及 9 月我国对加拿大菜籽反倾销调查的终审裁定情况会否成为国内菜粕行情破局的政策性契机。