中美关系与大豆采购悬念迭起，我国DDGS市场行情近强远忧

今年8月12日，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布，双方同意自8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。就在此上一日，特朗普社交媒体喊话中国买4倍美国大豆，8月11日（周一）美豆主力11月合约期价收高2.3%至1011.25美分/蒲，创两周高点。由于我国四季度进口大豆采购前景不明，而持续采购巴西大豆促使其升水创下7年新高，近日国内豆粕现货价格跟盘整体偏强震荡、多空情绪交织。2025年8月12日我国主要厂商43%豆粕现货均价3019元/吨，周比上升5元/吨，较7月初时的年内最低点仍高出125元/吨。

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8月上旬我国北方大部分地区旱情缓解，加之西北等地第一批新季玉米即将上市，市场供应预期增加，导致连盘玉米期价承压下行。同时，我国北港玉米库存降至270万吨以内，南北贸易利润徘徊在盈亏线附近，显示市场供需平衡偏紧，玉米现货价格弱势震荡。我国黑龙江和吉林深加工企业玉米挂牌价区间2160-2260元/吨，周比部分下跌20-35元/吨；山东深加工玉米挂牌价区间2400-2540元/吨，周比涨跌互现10-50元/吨。近期我国玉米酒精行业仍处夏季轮换检修期，平均开机率在40%以下波动，消费淡季影响玉米酒精厂家报价稳中有落，如黑龙江普级玉米酒精出厂含税价格5200-5300元/吨，最新玉米成本估算下的酒精生产效益理论亏损约190元/吨。

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近一周我国豆粕现货价格区间震荡，国产DDGS供应偏紧支撑报价小幅反弹，2025年8月12日我国DDGS市场均价2363元/吨，周比上升10元/吨，北方产区高脂DDGS出厂报价约2100-2400元/吨；国内DDGS单位蛋白价格为90.9元/吨，豆粕单位蛋白价格为70.21元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差持平于20-21元/吨，DDGS替代豆粕蛋白价值优势较小；东莞国产加籽粕报价2540元/吨，国产DDGS南运替代价格优势暂无。

总之，预计短期我国豆粕市场在高成本支撑与高库存压制下维持震荡格局，中期特别关注中美谈判进展对我国进口大豆四季度采购进度影响。同时，在秋粮批量上市前，优质玉米的库存储备需求仍可能引发市场出现翘尾行情，但随着新季玉米上市供应增加和进口谷物价格压力，玉米市场价格还将经历一波探底过程，玉米酒精企业开机率同步趋升，国产DDGS价格也将出现季节性弱势行情。