近期国内禽类冻品强势行情后遇冷，警惕上游养殖端受波及

今年7月15日至8月5日期间，国内鸡副产品价格历经两轮急剧上扬。首轮，巴西冻鸡翼进口暂停触发禽类冻品价格上涨；第二轮，泰国17家工厂输华受阻，成为推动价格上涨的重要因素。受此影响，国内肉鸡市场行情迎来一轮久违的上涨格局，养殖效益也重回盈利区间。不过，随着冻品价格的持续上涨，终端市场对于高价产品的抵触情绪明显转浓，屠企库存量再度上升，市场再度承压震荡下行。基于今年国内肉鸡总产能依然处于过剩状态，我们还需警惕冻品价格下滑之后对养殖端的影响。

1、禽类冻品价格两轮上涨后承压下行，终端市场抵触高价产品情绪转浓

随着价格的大幅上涨，下游餐饮企业的库存周期从原本的45天缩短至25天。JCI分析认为，随着冻品价格的上涨，终端企业成本显著上升，但餐饮消费相对平淡导致餐饮企业对高价产品的抵触情绪上升，进而影响屠宰企业库存增加，下调冻品价格。据JCI数据显示，国内禽类冻品价格从9000元/吨附近跌回8700元/吨附近。

2、上游养殖端维持挺价情绪，市场多空博弈局面或加剧

相比冻品市场的承压下行，目前养殖端依然维持偏强的运行趋势，原因在于活鸡供应整体偏少。据行业数据显示，今年7月在产父母代存栏环比下降4.55%。高温导致雏鸡存活率下降15%，40-60日龄存栏鸡减少8%；8月样本企业周度出苗量预计降至5235万羽（环比再降1.54%）。7月在产父母代种鸡淘汰率达到18%，商品代鸡苗销量环比下降12%。预计9月后毛鸡出栏量将减少5%-8%，国内供应形势不容乐观。同时，随着鸡苗价格上涨，后期国内肉鸡出栏成本将提高至7.6~7.7元/公斤。

综上所述，当前国内肉鸡市场行情的偏强运行是基于前期禽类冻品价格上涨所致，且整体养殖效益已经重回盈利区间。不过，考虑到冻品市场行情已经出现转弱趋势，餐饮业的需求并不旺盛，多空双方之间的博弈或进一步激烈。