【玉米信息】全球饲粮市场一周展望：玉米在产量利空冲击下企稳，关注作物巡视

  北京德润林2025年8月17日消息：截至2025年8月15日当周，全球玉米价格虽然下跌，但是脱离了早期低点。在经历了周初因美国农业部供需报告利空的冲击后，芝加哥玉米期市展现了令人印象深刻的强势反弹。尽管美国和巴西的玉米产量预测均大幅上调，但是周末前玉米市场表现坚挺，主要受益于技术性买盘、投机空头回补以及强劲的现货需求。市场的下一个关键考验将是未来一周职业农场主（Pro Farmer)中西部作物考察的结果，这将决定市场能否维持目前的反弹势头。

  周五（8月15日），芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期货报收4.0525美元/蒲，较一周前下跌0.1%；美湾9月船期玉米为每蒲4.7175美元，下跌0.9%。泛欧交易所11月玉米报收188.00欧元/吨，下跌1.7%。阿根廷玉米上河FOB报价为201美元/吨，与上周持平。巴西B3交易所玉米期货报每袋63.26雷亚尔，下跌0.6%。

  本周国际原油期货继续下跌，其中全球基准的布伦特原油期货报收65.85美元/桶，比一周前下跌1.11%，因为因投资者关注美国总统特朗普与俄罗斯总统普京在阿拉斯加的会谈，若会谈取得进展，可能推动解除部分因俄乌冲突而施加的制裁震荡收平。周五，ICE美元指数报收97.712点，比一周前下跌0.30%。

  本周的核心事件无疑是美国农业部发布的月度供需报告，该报告出人意料地大幅上调了2025年美国玉米的种植面积和单产。种植面积意外增加210万英亩，而平均单产也大幅上调了7.8蒲/英亩，达到创纪录的188.8蒲/英亩。这一调整使得美国新季玉米产量激增近10亿蒲，远超市场预期。与此同时，巴西国家商品供应公司（CONAB）也将本国玉米产量预测上调了500万吨至1.37亿吨，使得全球玉米供应预期值在短时间内增加了超过3000万吨。

  值得注意到是，尽管供应端消息如此利空，但是玉米市场却并未崩溃。一个关键因素是，全球玉米库存仍处于近十年来的低位，这为价格提供了坚实的基本面支撑。此外，美国农业部在报告中也大幅上调了新季玉米的需求量，包括出口、乙醇生产和饲料用量，这在一定程度上抵消了产量增加的负面影响。然而，这些乐观的需求预测是否能在接下来的年度中实现，仍有待观察。

  从需求数据来看，本周数据显示美国玉米出口销售报告表现强劲，特别是新作销售量令人振奋，远超去年同期水平，显示出国际市场对美国玉米的持续强劲需求。韩国等主要进口国在价格下跌时持续进行小批量采购，进一步支撑了现货市场。同时，美国乙醇生产保持了可观的利润率，也为国内玉米消费提供了稳定支持。

  从技术角度看，市场在3.92美元/蒲式耳的报告后低点建立了温和的支撑。尽管反弹并未完全填补之前留下的下跌缺口，但成功的反弹显示出市场情绪有所改善。在投机基金持有大量空头头寸的情况下，任何利好消息或现货需求都可能引发大规模的空头回补，从而推动价格进一步上涨。然而，上方的4美元整数关口以及4.30美元附近的下跌缺口，预计将成为市场反弹的强劲阻力。

  总体来说，本周全球玉米市场成功扛住了供应端的巨大利空，展现出顽强的抗跌性。这背后是强劲的需求、紧张的全球库存以及技术面空头回补的共同作用。但是玉米市场并未完全脱离险境，即将到来的Pro Farmer作物考察将提供对美国单产更为直观的见解，如果考察结果支持美国农业部的乐观预测，市场可能再次面临压力。此外，全球宏观经济和地缘政治风险，如俄乌冲突以及潜在的贸易紧张关系，仍是影响未来市场走势的关键变量。

  下面是过去一周的要闻汇总。

  USDA供需报告解读：美国玉米产量大幅上调，创下历史新高；供应宽松

  美国农业部的8月份供需报告显示，2025/26年度美国玉米产量预计达到167亿蒲，单产预计为188.8蒲/英亩，双双刷新此前历史记录。美国玉米种植面积上调至9730万英亩，收获面积为8870万英亩，均高于7月份的预测。随着产量大幅调高，推动2025/26年度玉米总供应增加，饲料和其他用量预估提高2.5亿蒲至61亿蒲，乙醇生产中的玉米用量调高1亿蒲至56亿蒲。出口大幅上调2亿蒲至28.75亿蒲。期末库存预计达到21.17亿蒲，比上月调高4.57亿蒲，为七年来最高水平。

  就2024/25年度而言，美国玉米出口上调7000万蒲至创纪录的28.2亿蒲，这导致期末库存下调3500万蒲至13.05亿蒲。年度价格维持4.30美元不变。

  2025/26年度美国玉米库存用量比预计为13.27%，高于上月预测的10.77%，高于上年的8.5%，也是自2020/21年度以来的最高水平，反映了美国玉米供应宽松，必须保持价格竞争力来刺激需求增长，以避免库存增加。美国农业部本月将2025/26年度美国玉米年度均价从4.20美元下调至每蒲3.90美元，也低于上一年度的4.30美元/蒲。

  USDA供需报告解读：巴西和阿根廷的陈季玉米产量不变；全球供应相对宽松

  美国农业部在8月份供需报告里维持巴西2024/25年度玉米产量预估不变，仍为1.32亿吨，略高于巴西国家商品供应公司(CONAB)预测的1.3197亿吨。阿根廷玉米产量仍为5000万吨。巴西和阿根廷的玉米出口预估均与上月持平，分别为4300万吨和3450万吨。调整后的两国玉米总产量为1.82亿吨，同比增加7.1 %。两国玉米出口达到7750万吨，同比增加4%。

  由于美国和乌克兰的玉米产量上调幅度远超欧盟的产量降幅，2025/26年度全球玉米产量预计为12.8858亿吨，较上月上调2492万吨，比上年增加5.1%，创下历史最高纪录。全球玉米消费预估上调1340万吨至创纪录的12.8915亿吨，同比增加2.4%。全球玉米贸易预估上调500万吨至2.0086亿吨，同比增加3.7%。全球玉米库存预计为2.8264亿吨，较上月调高1046万吨，比上一年度减少0.2%。

  全球玉米库存用量比预计为18.97%，高于上月预测的18.49%，但低于上一年度的19.5%，也将是2013/14年度以来的次低水平，当时为19.91%。

  美国玉米优良率下降1%，仍为2016年以来同期最高值

  美国农业部作物进展周报显示，截至8月10日，美国玉米吐丝率为94%，上周88%，去年同期93%，五年均值95%。玉米糊熟期比例为58%，上周42%，去年同期58%，去年同期为58%。凹粒期比例为14%，一周前6%，去年同期16%，五年均值13%。美国玉米优良率为72%，一周前73%，去年同期67%。分析师预期为72%。

  干旱监测报告显示，干旱监测报告显示，截至8月12日，美国玉米处于干旱区的比例为4%，一周前3%，去年同期6%。

  美国新季玉米出口销售依然强劲

  美国农业部出口销售周报显示，截至2025年8月7日当周，2024/25年度玉米净销量减少9万吨，创年度最低。2025/26年度净销量205万吨，一周前为316万吨。2024/25年度迄今美国玉米销售总量7053万吨，同比提高26.4%；美国农业部预测全年出口增长25.0%。陈季玉米销售总量相当于美国农业部全年出口目标的98%，相比之下，历史均值为103%。美国新季玉米销售总量为1383万吨，同比激增108.4%，创下历史同期次高纪录，这反映美国玉米价格极具竞争力。美国农业部目前预计2025/26年度玉米出口量为7303万吨（28.75亿蒲），高于上月预测的6795万吨（26.75亿蒲），同比增长2.0%。

  从国际玉米报价来看，目前美国玉米最便宜。8月14日，美湾玉米FOB报价为198美元/吨，比一周前上涨1美元；巴西帕拉纳瓜港报价为211美元/吨，上涨1美元；阿根廷上河报价为201美元/吨，上涨2美元。乌克兰玉米出口报价为215美元/吨，大幅下跌43美元。

  CONAB大幅调高巴西玉米产量预估，因二季玉米产量调高500万吨

  巴西国家商品供应公司（CONAB）周四发布产量预测报告，大幅调高巴西玉米产量预期值，因为播种面积和单产上调。2024/25年度巴西玉米总产量预估上调至1.37亿吨，较此前预测的1.31973亿吨增加500万吨以上。其中二季玉米产量预测从1.04538亿吨大幅上调至1.0956亿吨。首季玉米产量小幅上调至2493.6万吨。

  产量上调导致出口和库存调高。CONAB将2025年巴西玉米出口预期调高到4000万吨，高于之前预期的3600万吨；期末库存从954.7万吨上调至1025.6万吨，为市场提供了更充足的缓冲。

  CONAB称，截至8月9日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为83.7%，一周前75.2%，去年同期94.7%，五年均值84.3%。

  罗萨里奥谷物交易所：2025/26年度阿根廷玉米种植面积将同比增加20%

  罗萨里奥谷物交易所表示，由于大豆种植利润下滑，加上土壤墒情充足有利于早播，阿根廷中部作物产区的农民计划在2025/26年度将玉米种植面积提高15%至20%。阿根廷农户将在下个月开始播种玉米。该交易所的数据显示，2024/25年度阿根廷玉米种植面积为830万公顷，产量为4850万吨。

  下周看点：ProFarmer中西部作物巡视

  美国职业农场主（ProFarmer）中西部作物考察团将于下周对7个州的大豆作物进行实地考察，评估单产潜力，并于下周五发布作物展望。在美国农业部周二将美国玉米产量预期调高逾10亿蒲，并预测美国玉米单产达到惊人的188.8蒲/英亩，交易商将密切关注考察团的调查结果。此次巡查地区包括俄亥俄州、印第安纳州、伊利诺伊州、明尼苏达州、衣阿华州、南达科他州和内布拉斯加州。

  值得一提的是，自2003年以来，在57%的年份里，巡视单产低于美国农业部9月份的预测数据以及最终单产。