2025年第 34周菜粕周评：ICE 菜籽先抑后扬，国内菜粕市场情绪降温

一、ICE 菜籽走势概述：

2025年8月18日至22日，ICE油菜籽11月合约呈现 先抑后扬 的震荡走势，周度累计上涨2.28%（由651.7至666.5加元/吨）。市场主要受以下因素驱动：

1. 利空压力：

    * 中加贸易摩擦升级： 中国对加拿大油菜籽、菜籽油及菜粕加征关税，持续压制市场情绪。

    * 丰产预期： 加拿大草原地区天气良好，作物长势强劲，加拿大农业部大幅上调2025/26年度产量预估至2010万吨（较7月预测+12.9%）。

    * 外部拖累： 周初原油及芝加哥豆油下跌，叠加全球油脂供应宽松预期，加剧价格下行。

2. 反弹支撑：

    * 生物燃料政策利好： 市场预期美国环保署（EPA）可能调整小型炼厂豁免政策，提振豆油及关联的油菜籽需求。

    * 外部市场联动： 芝加哥豆油周内大幅反弹约4%、马来西亚棕榈油连续三周上涨（+0.44%），传导至油菜籽市场。

    * 技术支撑： 价格触及低位后吸引空头回补及逢低买盘，推动后半周反弹。

综合来看，尽管加拿大丰产和中加贸易紧张持续施压，但生物燃料政策预期及豆油强势推动ICE油菜籽在周后段显著反弹，部分收复前期失地。未来市场焦点将转向 8月28日加拿大统计局官方产量报告 及 中美贸易谈判进展，这两大因素或决定价格能否突破当前震荡区间。

外盘油籽市场上周要闻回顾概要：

二、2025年第 34周国内菜粕市场回顾

2025年第34周：本周ICE菜籽走势震荡，国内豆粕价格窄幅波动，国内菜粕市场走势整体偏弱，市场缺少新的叙事。