CBOT豆油周报（2025年8月25日至8月29日）

截至2025年8月29日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货大幅下跌，基准期约收低5.6%，因为美国豆油库存压力加大，政策端未见新的刺激措施。

8月份芝加哥豆油下跌4.8%，作为对比，上个月上涨3.8%。本周马来西亚棕榈油下跌3.4%，加拿大油菜籽下跌6.0%；布伦特原油上涨0.4%。周五，豆油/燃料油价差为157.29美分，上周177.31美分，反映生物燃料利润改善。

供应面，7月份美国大豆压榨量估计增至622万短吨，较6月明显提升，意味着豆油供应相应增加。市场预估7月底豆油库存接近19亿磅，高于6月底的18.93亿磅，库存累积趋势明显。高库存预期加剧市场压力，成为豆油价格走低的主因。

需求面，上周美国环境保护署批准了大部分积压的小型炼厂强制掺混的豁免申请，引发人们对可再生燃料需求减少的担忧。

市场关注下周二美国农业部发布的压榨报告及库存数据，这将为豆油走势提供直接指引。若库存数据继续走高，豆油期价可能继续承压。

美国农业部出口销售周报显示，截至8月21日当周，截至2025年8月21日当周，2024/25年度美国豆油净销售量为11,400吨，显著高于上周和四周均值。本年度迄今美国豆油销售总量为110万吨，相当于美国农业部出口目标116万吨的95.1%。

基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年8月22日当周，美国大豆压榨利润为每蒲3.38美元，比一周前增长16.2%。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅55.22美分，一周前为每磅53.49美分。

从基金持仓来看，截至8月26日，投机基金在豆油期货以及期权上持有净多单30,669手，比一周前减少673手或2%。下面是过去一周期货市场述评：

8月25日，豆油期货收盘下跌，主要反映市场对生物燃料需求前景的担忧。

8月26日，豆油期货收盘下跌，主要原因是国际原油期货下跌。

8月27日，豆油期货收盘下跌，反映了美国大豆丰产前景明朗。

8月28日，豆油期货下跌，主要受到投机基金抛盘的打压。

8月29日，豆油期货收盘下跌，主要原因是外部市场走低。

8月29日收盘时，9月期约比一周前下跌3.37美分，报收51.47美分/磅；10月期约比一周前下跌3.24美分，报收51.70美分/磅；12月期约比一周前下跌3.18美分，报收52.14美分/磅。