CBOT小麦周报（2025年8月25日至8月29日）

截至2025年8月29日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货上涨，基准合约收高1.3%，因为美国小麦出口销售强劲，月末前空头回补活跃。但是全球小麦供应充裕，俄罗斯等主产国的产量预期上调，继续制约麦价反弹空间。

8月份CBOT小麦上涨2.1%，作为对比，上个月下跌2.8%。

从基本面看，小麦市场依然受到全球供应充裕的压制。北半球主要产区收获进展顺利，俄罗斯、加拿大和澳大利亚等国的产量预期普遍维持高位，而南半球阿根廷和澳大利亚新作前景改善，令市场对未来供应充裕充满信心。

不过，在供应压力下，小麦依然实现小幅上涨，主要来自资金面的技术性因素。月底前市场调整持仓，加上小麦价格此前已跌至五年低位，触发部分空头回补，提振小麦技术性反弹。

这也意味着，本周CBOT小麦上涨更多源自技术性因素，而非供需基本面的改善。未来走势或将继续承压，除非出现出口需求回暖或黑海供应链扰动等实质性利多消息，否则小麦价格仍将在低位震荡筑底。

美国农业部出口销售报告显示，截至8月21日当周，2025/26年度美国小麦净销售量为579,800吨，较上周增长12%，但较四周均值减少10%。2025/26年度迄今销售总量1210.5万吨，同比增加22.6%。而美国农业部预计全年出口增加5.9%。

美国农业部作物周报显示，截至8月24日，美国冬小麦收获完成。美国农业部目前预计今年美国所有小麦产量为19.27亿蒲，同比减少2.2%。

从基金持仓来看，截至8月26日当周，投机基金在小麦期货及期权市场持有净空单81,587手，比一周前减少16,545手或16.86%。下面是过去一周期货市场述评：

8月25日，小麦期货收盘略微上涨，追随邻池玉米市场的涨势。

8月26日，小麦期货收盘略微上涨，主要受到空头回补的支持。

8月27日，小麦期货收盘下跌，原因是全球小麦供应充足，促使基金抛售。

8月28日，小麦期货收盘上涨，主要受到空头回补的支持。

8月29日，小麦期货收盘上涨，主要受到长周末前空头回补的支持。

8月29日收盘时，9月期约比一周前上涨13.25美分，报收518美分/蒲；12月期约比一周前上涨7美分，报收534.25美分/蒲。